电力设备行业点评报告：6月销量超市场预期，车型结构逐步优化

6月电动车销量59.6万辆，同环比+129%/+33%，渗透率为23.8%，超市场预期。中汽协口径，6月新能源汽车销量59.6万辆 ， 同环比+129.2%/+33.4%，渗透率23.8%，2022年1-6月累计销量260.0万辆，同增115.0%，累计渗透率为21.6%；6月电动车产量为59.0万辆，同环比+133.4%/+26.6%，2022年1-6月累计产量为266.1万辆，同增118.2%。其中，6月新能源乘用车销量56.9万辆，同增136.1%，环增33.3%；产量56.3万辆，同增140.6%，环增27.1%。 高端车份额显著提升，纯电占比环比提升，车型结构优化。乘联会口径，6月新能源乘用车批发销量57万辆，同环比+141%/+35%，渗透率26%，环比-0.4pct，1-6月累计销量246.20万辆，同增124%。纯电乘用车6月销量45万辆，同环比+131%/+39%，占比79%，环比+2pct：其中A00级销11.70万辆，同环比+69%/+10%，占比26%，环比-7pct；A0级销7.73万辆，同环比+335%/+53%，占比17%，环比+2pct；A级销11万辆，同环比+130%/+29%，占比24%，环比-2pct；B/C级销量14.66万辆，同比增长142%，环比增长79%，占比33%，环比上升7pct。插电乘用车销量11.89万辆，同环比+191%/+22%，占新能源车销量比例为21%，环比-2pct。 自主品牌持续发力；特斯拉销量恢复，市占率同比持平。6月自主车企销35.92万辆，同环比+253%/+20%，市占率63%，市占率环比-8.33pct，渗透率39%，1-6月累计市占率66%；合资车企6月销4.32万辆，同环比+279%/+78%，市占率为8%，渗透率为4%，1-6月累计市占率6%；特斯拉6月销7.89万辆，同环比+238%/+145%，市占率14%，市占率环比+6.21pct，1-6月累计市占率12%；6月新势力销7.88万辆，同增193%，环增38%，市占率14%，环比-0.29pct，1-6月累计市占率14%。 比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量恢复环比大增。比亚迪6月销13.38万辆，同环比+230%/+17%，占比23%；特斯拉中国6月销7.89万辆，同环比+138%/+145%，占比14%；上通五菱6月销4.95万辆，同环比+62%/+33%，占比9%；吉利汽车6月销2.97万辆，同环比+393%/+54%，占比5%；新势力方面，小鹏、哪吒贡献主要增量，其中小鹏汽车6月销1.53万辆，同环比+133%/+51%，占比3%；哪吒汽车6月销1.32万辆，同环比+156%/+20%，占比2%。 投资建议：6月电动车销59.6万辆，同环比+129%/33%，超市场预期，Q2销量134.2万辆，环增7.4%。下半年为销售旺季，新车型密集推出， H2 销量预计环增50%+，全年销量预期上修至650万辆+，同增85%+。下半年超预期，继续强烈看好电动车板块，考虑盈利趋势和技术进步，第一条主线看好储能加持量利双升的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为紧缺、盈利稳定或向上的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但Q2盈利超预期估值低：电解液（天赐材料、新宙邦），三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注长远锂科）、铁锂（德方纳米，关注龙蟠科技，富临精工）；第四为价格高位估值低的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）、铝箔（关注鼎盛新材）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。 风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。 根据中汽协数据，6月新能源汽车销量59.6万辆，同环比+129.2%/+33.4%，超市场预期。根据中汽协数据，6月新能源汽车销量59.6万辆，同环比+129.2%/+33.4%，渗透率23.8%，2022年1-6月累计销量260.0万辆，同比增长115.0%，累计渗透率为21.6%； 6月电动车产量为59.0万辆，同环比+133.4%/+26.6%，2022年1-6月累计产量为266.1万辆，同比增长118.2%。其中，6月新能源乘用车销量为56.9万辆，同比增长136.1%，环比增长33.3%；产量为56.3万辆，同比增长140.6%，环比增长27.1%。2022年1-6月新能源乘用车累计销量为248.4万辆，同比增长117.9%，产量为253.8万辆，同比增长120.9%。6月新能源商用车销量约为2.8万辆，同比提升88.4%，环比增长40.0%；产量为2.7万辆，同比提升83.5%，环比增长17.4%。 图1：新能源汽车销量（万辆） 图2：新能源汽车月度产量（万辆） 图3：中汽协销量数据——分类型（单位：辆） 高端车份额显著提升，纯电占比环比提升，车型结构优化。6月新能源乘用车批发销量57万辆，同环比+141%/+35%，渗透率为26%，环比下降0.4pct，1-6月累计销量达246.20万辆，同比增长124%。纯电乘用车6月销量45.11万辆，同环比+131%/+39%，占比79%，环比提升2pct：其中A00级6月销量11.70万辆，同比增加69%，环比增加10%，占比26%，环比下降7pct，1-6月累计销量59.73万辆，累计占比31%；A0级6月销量7.73万辆，同比大幅增长335%，环比增长53%，占比17%，环比上升2pct，1-6月累计销量31.04万辆，累计占比16%；A级6月销量11.02万辆，同比增长130%，环比增长29%，占比24%，环比下降2pct，1-6月累计销量46.82万辆，累计占比24%； B/C级6月销量14.66万辆，同比增长142%，环比增长79%，占比33%，环比上升7pct，1-6月累计销量56.75万辆，累计占比29%。插电乘用车6月销量11.89万辆，同比增加191%，环比增长22%，占新能源车销量比例为21%，环比下降2pct。6月新能源乘用车零售销量53.13万辆，同环比+130%/+48%，渗透率为27%，同/环比+13pct/+1pct，1-6月累计销售223.38万辆，同比增长120%，累计渗透率24%。 图4：乘联会批发销量数据（万辆） 图5：乘联会电动乘用车零售销量数据（万辆） 图6：乘联会分车型销量——分车型（单位：万辆） 图7：乘联会销量数据——分车型（单位：辆） 分车企类型看，自主品牌持续发力；特斯拉销量恢复，市占率同比持平。6月自主车企销35.92万辆，同比增长253%，环比增长20%，市占率63%，环比下降8.33pct，渗透率为39%，1-6月累计市占率66%；特斯拉6月销7.89万辆，同比增长238%，环比增长145%，市占率14%，环比增加6.21pct，1-6月累计市占率12%；6月新势力销7.88万辆，同比增长193%，环比增长38%，市占率14%，环比减少0.29pct，1-6月累计市占率14%；合资车企6月销4.32万辆，同比增长279%，环比增长78%，市占率为8%，渗透率为4%，1-6月累计市占率6%；豪华车企6月销0.98万辆，同比增长212%，环比增长37%，市占率2%，渗透率为7%，1-6月累计市占率2%。 图8：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 从车企角度来看，比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量恢复环比大增。比亚迪纯电车型实现高增长，6月比亚迪销量13.38万辆，同比增加230%，环比增加17%，占比23%，1-6月累计销售63.83万辆，同比增318%，累计市占率26%，单月销量位居第一，约为第二名单月销量的1.7倍；特斯拉中国6月销7.89万辆，同比增138%，环比增145%，占比14%，1-6月累计销售29.48万辆，同比增71%，累计市占率12%，单月销量位居第二；上通五菱6月销4.95万辆，同比增62%，环比增33%，占比9%，1-6月累计销售23.40万辆，同比增23%，累计市占率9%，单月销量位居第三；吉利汽车6月销量2.97万辆，同比大增393%，环比增54%，占比5%，1-6月累计销售1.09万辆，同比大增393%，累计市占率4%；广汽埃安6月销量2.41万辆，同比增182%，环比增14%，占比4%，1-6月累计销量1.03万辆，同比增134%，累计市占率4%；奇瑞汽车6月销量2.28万辆，同比增214%，环比增6%，占比4%，1-6月累计销量1.10万辆，同比增227%，累计市占率4%；上汽乘用车6月销量1.80万辆，同比增71%，环比降13%，占比3%，1-6月累计销量7.68万辆，同比增12%，累计市占率3%；长安汽车6月销量1.62万辆，同比增154%，环比增38%，占比3%，1-6月累计销量6.78万辆，同比增121%，累计市占率3%；小鹏汽车6月销量1.53万辆，同比增133%，环比增51%，占比3%，1-6月累计销售6.90万辆，同比增124%，累计市占率3%；长城汽车6月销量1.39万辆，同比增29%，环比降20%，占比1%，1-6月累计销售6.43万辆，同比增22%，累计市占率3%；上汽大众6月销量1.32万辆，同比大增338%，环比增130%，占比2%，1-6月累计销售4.17万辆，同比增197%，累计市占率2%；哪吒汽车6月销量1.32万辆，同比增156%，环比增20%，占比2%，1-6月累计销售6.31万辆，同比增199%，累计市占率3%；理想汽车6月销量1.30万辆，同比增69%，环比增13%，占比2%，1-6月累计销售6.04万辆，同比增100%，累计市占率2%；蔚来汽车6月销量1.30万辆，同比增60%，环比增85%，占比2%，1-6月累计销售5.08万辆，同比增21%，累计市占率2%；一汽大众6月销量1.23万辆，同比增176%，环比增52%，占比2%，1-6月累计销售4.22万辆，同比增77%，累计市占率2%；零跑汽车6月销量1.23万辆，同比增186%，环比增12%，占比2%，1-6月累计销售5.20万辆，同比增251%，累计市占率2%。 图9：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 分车型看，纯电ModelY跃居第一，比亚迪多款车型持续上榜。纯电动乘用车中ModelY（B级）6月销5.26万辆，同比大增352%，环比增162%，占比11.7%，超越宏光MINI跃居榜首；宏光MINI（A00级）6月销4.62万辆，同比增54%，环比增36%，占比10.3%；Model3（B级）6月销2.63万辆，同比增22%，环比增117%，占比5.8%； 比亚迪元（A0级）6月销1.97万辆，同比大增1494%，环比增48%，占比4.4%；比亚迪秦（A级）6月销1.45万辆，同比增133%，环比增50%，占比3.2%；比亚迪汉（B级）销1.29万辆，同比增123%，环比微增2%，占比2.9%；埃安Y（A0级）销1.18万辆，同比大增428%，环比增42%，占比2.6%；比亚迪海豚（A0级）6月销1.04万辆，环比增61%，占比2.3%；奔奔（A00级）销1.02万辆，同比增60%，环比增20%，占比2.3%；奇瑞eQ（A00级）销0.97万辆，同比增53%，环比微降1%，占比2.1%。 图10：乘联会纯电车型销量数据——分车型（单位：辆） 图11：乘联会插电车型销量数据——分车型（单位：辆） 6月新能源车出口2.46万辆，环比增长33%，插混销量同比高增。6月新能源车出口2.46万辆，同环比+129%/+33%，1-6月累计出口18.02万辆，同比上升191%；其中纯电动乘用车6月出口1.84万辆，同比上升130%，环比降低48%，1-6月累计出口16.25万辆，同比上升204%；插电混动乘用车6月出口0.63万辆，同比上升289%，环比上升58%，1-6