恩捷股份发布2022年中报预告，预计22H1实现归属净利19.96-20.76亿元，同比增长90.1%-97.7%；扣非归母净利19.36-20.16亿元，同比增长96.8%-104.9%。分季度看，公司22Q2归母净利10.8-11.6亿元，同比增长17.9%-26.6%，环比增长17.9%-26.6%；扣非净利10.6-11.4亿元，同比增长82.7%-96.5%，环比增长20.5%-29.6%，略超市场预期。预计Q2隔膜出货环比小幅增长，看好全年出货高增。公司隔膜产品中涂覆膜比例占比稳步提升，我们预计Q2达40%左右，相比21年提升约10pct，另外公司涂覆产品中在线涂覆比例占比近50%，且在线涂覆产品加速渗透，可实现降本增效。公司着眼全球布局，战略规划长远，海外市场份额提升有望超预期。预计公司2022-2024年归母净利润51.08/76.29/101.22亿元，同比+88%/+49%/+33%，对应EPS分别为5.72/8.55/11.34元，维持“买入”评级。
