中国水务(855)发布2022财年报告,期内公司收入同比增长25.2%至129.5亿港元,其中供水板块录得收入96.5亿港元,同比增长14.9%,直饮水板块收入录得收入6.9亿港币,同比大幅增长394%,环保业务收入同比增长5%至12.2亿元。期内毛利率下降3.6pct至38.3%,主要由于电价成本上升、疫情影响及一次性处置低毛利率的非核心业务。全年每股派息34港仙,同比增长9.7%,全年派息率29.3%。公司供水业务及水处理稳步发展,直饮水业务跨越式发展,期内新增超过1000个项目,新增用户约150万人,新增潜在服务人口1100万。公司在直饮水领域的布局长达7年,具有先行者优势和诸多高技术储备,加上直饮水能满足人们对高质量饮用水的需求、能有效减少水资源浪费和低碳环保,具有巨大市场发展潜力的特点,公司直饮水业务有望在未来5年获得快速发展。公司融资成本下降,公司资金仍然充裕,现金流充裕。公司将供水及直饮水业务分拆上市进程也在如期开展中,短期内预计不再有融资需求。维持目标价10.7港元,买入评级。