微光股份发布22H1业绩预告，预计营收约6.53亿元，同比+25%；归母净利润约1.62亿元，同比+58%；扣非后净利润约1.48亿元，同比+74%。22Q2预计归母净利润约0.85亿元，同比+35%，环比+10%。公司ECM电机高增长，盈利能力表现抢眼，盈利能力的提升主要是由于原材料价格下行、人民币升值和ECM电机放量。公司新建产能优化布局，打开长期成长空间。公司产品配套冷链设备销售占比70%以上，ECM电机产品价格、毛利水平较高，2022年上半年，公司ECM电机销售收入增幅超100%，带动公司整体营收增长，盈利能力提升。预计未来ECM电机需求将迎来国内外共振，持续增长。我们看好公司未来发展，预计公司2022~2024年营收分别为14.9、19.4和25亿元，同比分别+34%、+30%和+29%；归母净利润分别为3.4、4.9和6.2亿元，同比分别+35%、+42%和+26%。当前股价对应2022~2024年PE分别为20、14和11倍，维持“买入”评级。
