海优新材发布2020年业绩预告，预计实现营业收入14.5-15亿元，同比增长36.38%-41.08%；实现归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长214%-243.9%；实现扣非后归母净利润2-2.2亿元，同比增长214%-243.9%。公司主营产品为光伏胶膜，2020年销量与ASP双升是公司业绩大幅增长的主要因素。目前光伏胶膜行业格局呈“一超两强”状态，福斯特是行业龙头，2019年市占率50%左右，其次是公司与斯威克，2019年市占率均在11%左右（公司略高）。随着上市后融资能力增强、扩产幅度加快，预期未来市占率会有较大提升。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.17、4.34、7.47亿元，同比分别增长223.8%、100.3%、72.2%，当前股价对应2020-2022年PE分别为66、33、19倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
