J.P.摩根信贷市场展望与策略：扩大到危险地带

北美信用研究2022 年 6 月 24 日报告指出，过去两周，HG 债券利差扩大，接近 3 月中旬和 5 月中旬也达到的 170 个基点的峰值。收益率下降导致本周利差扩大，而利率波动性上升仍然是负面信贷市场情绪的关键驱动因素。由于外汇对冲成本的飙升和欧洲收益率的大幅上涨，美元信贷对于非美元投资者而言变得更加昂贵。我们预计企业不会回购低价美元债券。信用衍生品过去几周，CDX.HY 利差相对于 CDX.IG 压缩，缓解了 5 月份的部分减压。我们仍然认为合成材料在当前水平上相对便宜，我们预计现金与合成材料的关系将进一步正常化。