美国高级战略与信用研究北美信用研究2021年5月13日的研报总结如下：信贷市场前景与策略美国高级战略与CDS研究北美信用研究2021年5月13日高品位策略在过去两天中，标准普尔指数下跌3.0％，而JULI指数则上升1个基点，CDX指数则上升2个基点。乍看之下，这似乎是不合逻辑的，但是我们注意到了两种解释。首先，信贷利差在最近的反弹中落后于股票。其次，我们认为较高的无国界债券收益率有利于利差。在某些情况下，宏观环境对HG信用产生实质性的负面影响，但我们认为这种可能性不大。可以理解的是，随着通货膨胀率高企，以及未来几个月美国和全球经济增长的预期走强，投资者担心会出什么问题，尤其是对美联储政策的关注。我们认为，这种风险与HG有关，因此有些夸大其词。短期内信贷利差的更大风险是美国UST收益率降低，以及企业重新利用并购的意愿增强。这可能是由于受地缘政治问题驱使的质量飞跃，或对2季度和3季度的高增长预期感到失望。股票市场的大幅走低也将是不利的，这不仅是因为它广泛地影响了风险情绪，还因为它直接影响了养老基金的行为。在我们的内部，我们看到了BBB与A价差的压缩水平，近期下跌的天使对BBB的紧缩程度以及美国和欧洲在烟草行业之间的“ ESG定价”之间的差异。信用衍生产品在CD播放器和《信用衍生产品周刊》从池塘两岸涉足信用衍生产品市场多年之后，我们决定将出版物合并为一份球状CD播放器–衍生品周刊。首先，我们来看一下整个市场的隐含波动率。相对于其他资产类别，信贷波动性似乎较低，但继续以远高于已实现的波动性的价格进行交易。我们还将主题篮子（CD播放器，3月11日和4月29日）扩展到美国通货膨胀，并提供一个通货膨胀赢家篮子，该篮子将很快在DataQuery中进行跟踪。在交易方面，我们建议将 Cross Atlantic Compression作为更高的通胀率和增长点，朝 Crossover优于CDX.IG的方向发展。我们的最终交易转为单一名称，我们在这里重点介绍了与皇家加勒比海和西南航空在旅游业（
