22年二季度流水降幅好于预期

安踏体育发布了2022年第二季度的零售流水数据，虽然安踏和FILA的零售流水都出现了下降，但降幅远好于预期，尤其是FILA。管理层指出，结束新冠疫情封锁措施的城市（如上海）的销售在6月份强劲反弹，零售流水强于预期。安踏的下半年流水增速有望与原先的全年流水增速指引一致。我们维持112.4港元的目标价，对应的12个月前瞻每股收益目标倍数为27.3倍。维持买入评级。