事件:公司发布2022年H1业绩预增公告,预计实现收入177.6亿元 (+68.5%YOY),实现归母净利46.4亿元(+73.3%YOY);实现扣非归母净利润38.5亿元(+81%YOY);业绩增长强劲,超出此前预期。 疫情难阻高增长,Q2营收超预期。2022年Q2公司预计实现收入92.8亿元(+66.2%YOY),超出公司此前63%-65%的指引上限;预计实现归母净利润29.9亿元(+154.9%YOY);实现扣非归母净利润21.4亿元(+64.7%)。尽管Q2公司遭受上海疫情冲击,但通过及时驻场生产与高效高质量交付订单,完成超预期增长。 海外布局稳步推进,打造国际化CXO公司。Q2公司为满足海外业务需求,拟增发不超过H股20%股份数的新股,用于增强公司在美国、欧洲、新加坡的本土化业务。公司通过强大的药物发现和开发能力从前端引流全球客户,进一步提升海外API与制剂能力将加强公司CRDMO能力,可以更好地为全球客户提供服务,并保证供应链稳定。 盈利预测、估值与评级:公司是一站式CXO龙头,考虑到22H1超预期增长及进一步扩大海外服务能力,上调公司22-24年净利润为83.53(上调1.8%)/107.65(上调0.5%)/ 134.13(上调0.2%)亿元,分别同比增长 63.9%/28.9%/24.6%,A股对应22-24年PE为38/30/24倍,维持“买入”评级;H股对应22-24年PE为34/26/21倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情持续风险;药企研发投入不及预期;竞争加剧。 公司盈利预测与估值简表