2022年中期信用观察：工业与能源金属冶炼

惠誉博华2022年中期信用观察：工业与能源金属冶炼报告指出，超高景气需求是能源金属价格涨势更胜一筹的核心动因。2021年全球锂离子动力电池出货量、储能电池出货量、小型电池出货量均同比增长。供需错配加剧推动能源金属价格延续高歌猛进。多空交织将促使2022年金属价格高位震荡走阔，有助于工业与能源金属生产商维持业绩增长。金属价格高企对企业现金流影响积极，能源金属生产商因斥资“抢购”海外优质矿山，自由现金流收现比反不及工业金属冶炼企业。金属生产商债务结构短期化明显，但债务规模降低推动其资本结构更趋均衡。行业高景气助力金属生产商债务本息保障能力明显优化；能源金属与锌/铅生产商整体财务灵活性分居样本强弱两端。