保险Ⅱ行业深度报告：车险综改回顾与展望：阶段改革目标达成，龙头乘风彰显底蕴

根据报告正文，2020年9月19日车险综改全面推广，截止当前近两年时间和一个完整会计年度，车险综改已阶段性达成目标，预计2022年承保利润有望迎来量价齐升。综改对车均保费的影响已于4Q21出清，随着车险市场竞争格局改善和7·20河南水灾影响，车均保费已现回暖迹象。车险综改满一年后，综合费用率由综改前40.0%大幅压缩至27.5%，综合赔付率由56.9%提升至为73.2%，头部公司盈利保持稳定。此外，综改前后车险市场竞争格局变化特点包括：大公司聚焦品质更优的家庭自用车业务，以更低的价格提供了更多的承保件数，成本曲线下降，利润水平整体不受影响；中型公司作为接受价格者，承保利润由盈转亏，小公司亏损加大，系随着承保数量的增加，平均成本难以快速回落，甚至高于综改前的平均成本。投资建议方面，推荐中国财险。