银行业理财业务6月月报：理财公司再扩容，资管产品标准化提升

民生理财、高盛工银理财获批开业，银行理财公司继续扩容。财政部正式发布《资产管理产品相关会计处理规定》，细化了对资产管理产品会计处理的指导，助力资管行业健康发展。 5月理财产品发行量环比下滑。2022年5月，新发行银行理财产品共计4195个，环比减少8.49%。到期银行理财产品共计4573个，环比减少7.80%。截至2022年5月，以股票为基础资产的理财产品累计发行289个，发行数量最多的为信银理财（24.57%）；以债券为基础资产的理财产品累计发行855个，发行数量最多的为信银理财（11.23%）；以利率为基础资产的理财产品累计发行465个，发行数量最多的为信银理财（15.27%）； 以商品为基础资产的理财产品累计发行197个，发行数量最多的为信银理财(36.04%)。 理财产品破净情况有所改善。随着银行理财走向全面净值化时代，理财产品净值波动加大，产品净值走势是底层资产价格波动的真实反映。近期随着市场行情和投资者情绪回暖，理财破净情况也出现好转。截至2022年6月19日，全市场理财产品“破净”（累计净值小于1）数量达到1119个，占比达到4.14%；理财公司中，破净产品数量达到885个，占比为7.56%，这一比例较5月底10.20%的水平有所下降。 银行理财子公司再扩容。6月16日，民生银行发布公告，全资子公司民生理财有获准开业。民生理财注册资本为50亿元，注册地为北京。6月24日，工商银行发布公告，全资子公司工银理财与高盛资产管理有限责任合伙（GoldmanSachsAssetManagement，L.P．）合资筹建的高盛工银理财开业。高盛工银理财注册资本为10亿元，注册地为上海。理财公司不断扩容，成为资产管理行业主力军。 资管产品会计信息质量提升。继2021年9月末，《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》发布之后，财政部于2022年6月1日正式发布《资产管理产品相关会计处理规定》（以下简称《规定》）。《规定》针对资管产品的特殊性作出以下规范：一是明确资管产品具有有限寿命本身不影响持续经营假设的成立。二是豁免现金流量表编制要求。三是允许货币市场基金、现金管理类理财产品等继续按照相关监管规定采用影子定价和偏离度控制确定金融资产的公允价值。四是增加“应收申购款”、“应付赎回款”、“应付管理人报酬”、“应付托管费”等科目和相关报表项目，允许资管产品根据实际情况自行增设“损益平准金”等会计科目。《规定》的发布，配合“资管新规”，细化了对资产管理产品会计处理的指导，统一了各类资管产品的会计实务，各类资管产品之间不再具有会计核算方面的监管套利空间。统一会计处理后，各类资管产品的数据将进一步标准化，资管产品会计信息的可比性增强，有利于提升资管产品的会计信息质量，从而更好地服务投资者的决策需求。 理财市场概况 理财产品发行量环比减少8.49% 2022年5月，新发行银行理财产品共计4195个，环比减少8.49%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占1.60%；保本浮动型产品占36.07%；非保本型产品占62.26%。 图1：2022年5月各类收益型理财产品发行占比 从委托期限来看，占比最大的三类期限为3-6个月、6-12个月、12-24个月，各自占比分别为23.67%、21.91%、19.76%。 图2：2022年5月各类委托期限型理财产品发行占比 从预期年化收益率来看，有27.68%的产品未公布预期年化收益率，有60.48%的产品预期年化收益率为3%-5%。 图3：2022年5月各类预期年化收益率理财产品发行占比 到期产品环比减少7.80% 2022年5月，到期银行理财产品共计4753个，环比减少7.80%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占1.45%；保本浮动型产品占44.46%；非保本型产品占51.38%。 图4：2022年5月各类收益型理财产品到期占比 从委托期限来看，占比最大的三类期限为6-12个月、3-6个月、1-3个月，各自占比分别为25.98%、22.28%、20.28%。 图5：2022年5月各类委托期限型理财产品到期占比 理财产品净值表现 随着银行理财走向全面净值化时代，理财产品净值波动加大。近期市场行情和投资者情绪回暖，理财破净情况也出现好转。截至2022年6月19日，全市场理财产品“破净”（累计净值小于1）数量达到1119个，占比达到4.14%；理财公司中，破净产品数量为885个，占比为7.56%，这一比例较5月底10.20%的水平有所下降。 表1：各理财公司破净产品数量及占比 产品事件统计 2022年5月，共发行信贷类产品62个，环比下降33.33%；发行票据类产品42个，环比下降50.59%；到期信贷类产品共计83个，环比下降14.43%；到期票据类产品共计16个，环比上升45.45%；2022年到期的产品中有100%的产品预期年化收益率为未公布。 各家机构发行情况统计 产品数量及占比 截至2022年5月，累计发行银行理财产品最多三家银行分别为光大银行（464个）、交通银行（426个）、中国银行（312个)。银行理财子公司中发行数量最多的三家分别为兴银理财（96个）、信银理财（93个）、中银理财（76个）。 各种运作模式数量及占比 截至2022年5月，开放式净值型产品发行数量最多为信银理财（33.03%）；封闭式净值型产品发行数量最多的为中银理财（10.69%）；开放式非净值型产品发行数量为0；封闭式非净值型发行数量最多的为中国银行（75.86%）。 各种收益类型数量及占比 截至2022年5月，累计发行保本浮动型产品10个，发行最多的为中国农业银行（100%）；累计发行非保本型产品最多的三家为信银理财（10.46%）、兴银理财（9.59%）、中国银行（8.06%）。 基础资产数量及占比 截至2022年5月，以股票为基础资产的理财产品累计发行289个，发行数量最多的为信银理财（24.57%）；以债券为基础资产的理财产品累计发行855个，发行数量最多的为信银理财（11.23%）；以利率为基础资产的理财产品累计发行465个，发行数量最多的为信银理财（15.27%）；以票据为基础资产的理财产品累计发行42个，发行数量最多的为招银理财（50.00%）；以信贷资产为基础资产的理财产品累计发行62个，发行数量最多的银行为青银理财（46.77%）；以汇率为基础资产的理财产品累计发行22个，发行数量最多的为中邮（50.00%）；以商品为基础资产的理财产品累计发行197个，发行数量最多的为信银理财(36.04%)。 理财行业新闻及发展趋势 银行理财公司扩容。2022年6月，两家理财子公司相继获批开业。6月16日，民生银行发布公告，全资子公司民生理财有限责任公司（简称“民生理财”）获准开业。民生理财注册资本为50亿元，注册地为北京，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。6月24日，工商银行发布公告，全资子公司工银理财有限责任公司（“工银理财”）与高盛资产管理有限责任合伙（GoldmanSachsAssetManagement，L.P．）合资筹建的高盛工银理财有限责任公司（“高盛工银理财”）开业。高盛工银理财注册资本为10亿元，注册地为上海。股权结构方面，中方股东工银理财、外方股东高盛资管的出资比例分别为49%、51%。2022年以来，已经有5家银行理财子获准开业，其余3家分别是浦银理财、施罗德交银理财、上银理财。截至目前，银保监会已批准29家银行理财子公司筹建，27家获批开业，队伍从国有行到股份行，再扩充至头部城商行，理财公司市场份额占比已经稳步提高至六成以上。 表2：我国理财公司基本情况 资管产品会计信息质量提升。继2021年9月末，《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）发布之后，财政部于2022年6月1日正式发布《资产管理产品相关会计处理规定》（以下简称《规定》）。《规定》为资管产品的会计处理提供了全面细致的指引，并统一了各类资管产品的会计核算和净值生成，增强了资管产品会计信息的可比性。 《规定》是在现行企业会计准则体系下就资管产品的特定会计问题作出的细化规定。对于《规定》及附件中未作出规范的交易或事项，资管产品应当遵循企业会计准则的有关规定。《规定》针对资管产品的特殊性作出以下规范：一是明确资管产品具有有限寿命本身不影响持续经营假设的成立。二是豁免现金流量表编制要求。三是允许货币市场基金、现金管理类理财产品等继续按照相关监管规定采用影子定价和偏离度控制确定金融资产的公允价值。四是增加“应收申购款”、“应付赎回款”、“应付管理人报酬”、“应付托管费”等科目和相关报表项目，允许资管产品根据实际情况自行增设“损益平准金”等会计科目。 相比《征求意见稿》，《规定》正式稿在内容上面更为聚焦，针对资管产品当前存在的会计实务问题强调了三方面：一是严格限定摊余成本计量的范围，强调应当同时满足“本金加利息”的合同现金流量特征和“以收取合同现金流量为目标”的业务模式条件。二是严格按准则规定计提减值准备。强调对于以摊余成本计量的金融资产和分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，应当以预期信用损失为基础进行减值会计处理。三是明确管理人报酬计入当期损益。 为真实公允反映资管产品的经营业绩和净资产，增强资管产品会计信息的可比性，要求按照权责发生制原则在管理人提供相关服务的期间将当期发生的管理人报酬计入当期损益。对于在投资者赎回份额时扣收、基于约定期间的产品业绩收取的管理人报酬，并非对管理人的利润分配，而是对管理人提供服务的补偿，应当按照权责发生制原则予以确认、计入相关期间的损益，这并不妨碍资管产品按照未扣除管理人报酬前的净值计算业绩并以此为基础确定申赎价格。 《规定》的发布，配合“资管新规”，细化了对资产管理产品会计处理的指导，统一了各类资管产品的会计实务，各类资管产品之间不再具有会计核算方面的监管套利空间。统一会计处理后，各类资管产品的数据将进一步标准化，资管产品会计信息的可比性增强，有利于提升资管产品的会计信息质量，从而更好地服务投资者的决策需求。