银行业理财业务2月月报：养老理财市场扩容

“十四五”规划提出发展多层次、多支柱养老保险体系。2021年9月，银保监会办公厅发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，决定开展养老理财产品试点。2021年12月，四家试点机构首批养老理财产品成功面世，市场反响积极。今年以来，养老理财产品试点范围扩大，试点机构增加，中外合资理财机构也参与养老产品的供给，这将持续深化金融供给侧结构性改革，稳步推进养老金融改革发展。 1月理财产品发行量环比减少。2022年1月，新发行银行理财产品共计2531个，环比减少138.78%。从收益类型来看，其中保本浮动型产品占1.98%，非保本型产品占98.02%；到期银行理财产品共计2570个，环比增加1839.68%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占0.97%，保本浮动型产品占3.66%，非保本型产品占95.37%。 贝莱德建信理财参与养老理财产品试点。2月14日，中国银保监会发布《关于贝莱德建信理财有限责任公司开展养老理财产品试点的通知》，明确贝莱德建信参与养老理财产品试点，试点城市为广州和成都。贝莱德集团是全球规模最大的养老金专业管理机构，具有长期养老金管理实践，可提供国际良好经验，既有利于丰富养老理财机构主体，又将进一步丰富养老理财产品供给，推动养老理财产品的创新。 养老理财产品试点范围扩大，试点机构扩张至十家。2月25日，中国银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。试点机构扩大至“工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财有限”十家理财公司。《通知》要求试点理财公司持续优化养老理财产品方案，提高信息披露准确度和透明度，增加长期限产品供给，不得变相通过期限结构化设计规避监管要求，不得宣传养老理财产品预期收益率。养老理财产品试点启动以来，总体运行平稳，市场反应积极，取得良好开局。此次养老理财试点地区和机构的扩充，有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，进一步满足人民群众多样化养老需求。 银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告》。银行理财行业在总体平稳增长的基础上，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好改革效果。截至2021年底，银行理财市场规模达到29万亿元，同比增长12.14%；全年累计新发理财产品4.76万只，募集资金122.19万亿元，为投资者创造收益近1万亿元。 理财市场概况 理财产品发行量环比减少138.78% 2022年1月，新发行银行理财产品共计2531个，环比减少138.78%。从收益类型来看，其中保本浮动型产品占1.98%；非保本型产品占98.02%。 图1：2022年1月各类收益型理财产品发行占比 从委托期限来看，占比最大的三类期限为6-12个月、3-6个月、24个月以上，各自占比分别为29.12%、28.92%、14.78%。 图2：2022年1月各类委托期限型理财产品发行占比 从预期年化收益率来看，有95.14%的产品未公布预期年化收益率，有2.92%的产品预期年化收益率为3%-4%。 图3：2022年1月各类预期年化收益率理财产品发行占比 到期产品环比增加1839.68% 2022年1月，到期银行理财产品共计2570个，环比增加1839.68%。从收益类型来看，其中保本固定型产品占0.97%；保本浮动型产品占3.66%；非保本型产品占95.37%。 图4：2022年1月各类收益型理财产品到期占比 从委托期限来看，占比最大的三类期限为6-12个月、3-6个月、1-3个月，各自占比分别为36.15%、34.12%、14.51%。 图5：2022年1月各类委托期限型理财产品到期占比 理财产品净值表现 截至2022年1月31日，共存有29075个净值型银行理财产品（剔除近六月无净值产品）。今年以来总回报最高的三个理财产品分别为安联环球人工智能股票基金C1067118000048（2307.00%）、富兰克林美国政府基金欧元对冲累计（844.00%）、聚益生金35天C款（235.00%）；成立以来总回报最高的三个理财产品分别为代客境外基金汇C1053118000046（19923.00%）、2009年美盛C1053109000045（16497.00%）、2009年贝莱德C1053109000034（15724.06%）。 产品事件统计 2022年1月，共发行信贷类产品74个，环比减少82.04%；发行票据类产品62个，环比减少31.87%；到期信贷类产品共计121个，环比减少50.21%。2022年累计到期的产品中均未公布预期年化收益率；到期票据类产品共计33个，环比增加3.13%。 各家机构发行情况统计 产品数量及占比 截至2022年1月，累计发行银行理财产品最多的三家银行分别为中国银行（136个）、渤海银行（34个）、龙江银行（32个）。银行理财子中发行数量最多的三家分别为工银理财（72个）、建信理财（58个）、招银理财（51个）。 表1：发行理财产品数量排名前20的机构（截至2022年1月31日） 各种运作模式数量及占比 截至2022年1月，累计发行开放式净值型产品309个，发行数量最多为信银理财（11.00%）、工银理财（6.47%）、招银理财（6.47%）；累计发行封闭式净值型产品2059个，发行数量最多的为建信理财（2.72%）、青银理财（2.72%）、工银理财（2.48%）；累计发行开放式非净值型产品7个；累计发行封闭式非净值型产品220个，发行数量最多的为中国银行（64.09%）、江苏常熟农村商业银行（14.09%）、中国农业银行（13.04%）。 各种收益类型数量及占比 截至2022年1月，累计发行保本浮动型产品50个，发行最多的为中国农业银行（60.00%）、江苏常熟农村商业银行（40.00%）；累计发行非保本型产品2481个，发行最多的为中国银行（5.48%）、工银理财（2.90%）、建信理财（2.34%）。 基础资产数量及占比 截至2022年1月，以股票为基础资产的理财产品累计发行266个，发行数量最多的为中银理财（17.29%）；以债券为基础资产的理财产品累计发行2,311个，发行数量最多的为工银理财（3.12%）；以利率为基础资产的理财产品累计发行434个，发行数量最多的为工银理财（16.36%）；以票据为基础资产的理财产品累计发行62个，发行数量最多的为招银理财（61.29%）；以信贷资产为基础资产的理财产品累计发行74个，发行数量最多的银行为青银理财（50.00%）；以汇率为基础资产的理财产品累计发行39个，发行数量最多的为中国农业银行（76.92%）；以商品为基础资产的理财产品累计发行194个，发行数量最多的为工银理财（23.20%）。 理财行业新闻及发展趋势 “十四五”规划提出发展多层次、多支柱养老保险体系。今年以来，养老理财产品试点范围扩大，试点机构增加，中外合资理财机构也参与养老产品的供给。 2月14日，中国银保监会发布《关于贝莱德建信理财有限责任公司开展养老理财产品试点的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确贝莱德建信参与养老理财产品试点，试点城市为广州和成都。贝莱德建信是由贝莱德金融管理公司、建信理财有限责任公司和富登管理私人有限公司共同发起设立的合资理财公司。贝莱德建信养老理财产品试点期限为一年，募集资金总规模先期限制在100亿元人民币以内，实施过程中经过评估可再进行调整。《通知》要求贝莱德建信稳妥有序开展试点，做好产品设计、风险管理、销售管理、信息披露和投资者保护等工作，确保审慎合规展业，守住风险底线。贝莱德集团是全球规模最大的养老金专业管理机构，具有长期养老金管理实践，可提供国际良好经验，也将进一步丰富养老理财产品供给。 2月25日，中国银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（以下简称《通知》）。《通知》规定，自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。试点机构扩大至“工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财有限”十家理财公司。其中，对于已开展试点的4家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的6家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品，但不得超出试点地区进行销售。贝莱德建信理财有限责任公司参照执行《通知》相关规定。《通知》要求试点理财公司持续优化养老理财产品方案，提高信息披露准确度和透明度，增加长期限产品供给，不得变相通过期限结构化设计规避监管要求，不得宣传养老理财产品预期收益率。养老理财产品试点启动以来，总体运行平稳，市场反应积极，取得良好开局。此次养老理财试点地区和机构的扩充，将深化金融供给侧结构性改革，稳步推进养老金融改革发展，有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，进一步满足人民群众多样化养老需求。 从首批养老理财产品的募集来看，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财四家试点机构首批各发行一只养老理财产品，均于2021年12月完成了产品募集。 从产品属性来看，工银理财、建信理财和招银理财发行产品均为固定收益类产品，光大理财发行产品为混合类产品。四只产品均为封闭式产品，期限均设置为5年，鼓励客户长期持有养老理财产品。 从产品特色来看，四只产品销售费率、管理费率均远低于市场一般理财产品费率水平，部分机构不收取销售费与管理费。同时，首批养老理财产品建立了全面的风险保障机制，设置了平滑基金、减值准备、风险准备金等措施，以平滑产品收益波动，增强产品风险抵御能力。 从产品销售渠道来看，四家试点机构均采取“线上+线下”多渠道进行销售，募集情况普遍超过预期。四只产品均在募集期首日完成了累计募集金额的三分之一以上，在后续募集期，各机构累计募集金额均呈现平稳上升趋势。约40%客户为首次配置中长期产品，充分体现了养老理财“普惠性”，以及市场对长期限产品的接受度。 与一般理财产品不同，养老理财产品更加突出长期性、稳健性和普惠性特征。展望未来，随着养老理财市场扩容，一方面将有助于引导市场形成长期稳定资金，探索跨周期投资模式；另一方面将持续深化金融供给侧结构性改革，稳步推进养老金融改革发展。 2月26日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》，回顾了上半年银行理财市场的发展情况。总体而言，在严监管、强监管的背景下，我国银行理财行业在总体平稳增长的基础上，向净值化、标准化、规范化转型，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好改革效果。截至2021年底，银行理财市场规模达29万亿元，同比增长12.14%。与公募基金、信托、保险资管等其他类型资管产品相比，银行理财产品存续规模已连续三年居各类资管产品首位。此外，银行理财市场监管行业制度体系日臻完善；理财业务回归本源，存量整改任务基本完成；子公司制改革稳步推进，对外开放迈出崭新步伐；理财投资人数迅速增长，投资理财收益保持稳健。展望未来，银行理财业务将加快专业化特色化机构建设，继续提高资产配置的专业性、效率性和灵活性，发挥银行理财产品规模大、期限长的特点，引导资金进入国民经济关键环节、核心领域。 免责声明