食品饮料行业月度动态报告：疫后消费稳步复苏，成本压力边际趋缓

食品饮料行业在2022年5月逐渐复苏，随着疫情好转，宏观需求环比改善。从社零总额来看，2022年5月同比-6.7%，好于4月的-11.1%，其中餐饮收入同比-21.1%，略高于4月的-22.7%。白酒产量同比+2.2%，环比改善明显，主要得益于上海疫情好转后消费逐渐复苏，终端消费场景逐渐放开，渠道信心增强。啤酒5月疫后需求回补，成本压力逐渐缓和。调味品短期步入复苏通道，长期静待系统性拐点。乳制品5月产量环比改善，原奶价格进一步回落。建议关注白酒、大众品和乳制品等行业的投资机会。