根据报告正文,橡胶基本面在二季度偏弱,主要因素包括全球天胶产量处于年内低产期,下游需求季节性淡季,以及进口预期增加。同时,国内海南产区橡胶树落叶情况好转,预计四月中旬可以开始试刀开割,版纳物候条件较为理想,预计月底开割将达到正常水平。宏观方面,短期企稳,但风险犹存,宏观经济长期面临三重压力。操作建议是建议橡胶05合约逢高布局空单。风险提示包括俄乌局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外产区天气及病虫害情况。