玉米期货
- 本周观点：利空持续兑现，关注低多机会。
- 重要资讯：
- 8月22日，南北港口价格弱势延续，锦州港收购价跌20元/吨至2230-2240元/吨；蛇口港成交价持平于2360元/吨。
- 深加工企业收购价弱势延续，东北均价跌8元/吨至2212元/吨，华北均价跌1元/吨至2460元/吨。
- 中储粮网8月22日进口玉米拍卖成交率16%。
- 玉米期货仓单减少2561张至103290张。
- 小麦玉米价差延续倒挂，山东地区价差为-20元/吨。
- 广州港口谷物库存环比下降11.78%，其中玉米库存环比增加14.22%，同比增加36.43%。
- 市场逻辑：
- 短期：进口玉米拍卖、局部春玉米上市，供给充足，现货弱稳。
- 中期：新季玉米交易驱动增强，种植成本下降施压远月合约，利空预期持续兑现，下方空间不宜过分乐观，关注底部验证后的波段做多机会。
- 长期：进口替代+种植成本定价，关注政策导向。
- 交易策略：前期空单止盈，关注2150支撑效果，2511合约、2601合约验证底部支撑。
- 风险提示：产业政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏。
生猪期货
- 本周观点：收储再度启动，生猪情绪扰动增强。
- 重要资讯：
- 8月22日，全国生猪均价13.76元/公斤，预计23日早间猪价北强南稳。
- 25年6月能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，上半年新生仔猪量处于历史高位。
- 8月21日肥标价差为0.21元/斤，周度出栏均重为123.74公斤。
- 8月22生猪期货仓单增减0张至430张。
- 8月21日猪粮比价为5.94，触发三级预警，国家发改委启动中央冻猪肉储备收储工作。
- 市场逻辑：
- 短期：肥标价差为正，出栏均重略增，猪价短期震荡整理，关注收储启动对市场情绪影响。
- 中期：下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度。
- 长期：能繁母猪存栏仍高于正常水平，若政策执行到位，明年二季度后供给压力有望减弱，驱动明年下半年合约估值上移。
- 交易策略：近月合约围绕现货交易基差修复，关注收储启动对短期情绪影响；远月合约交易政策驱动下的去产能预期差。2511合约验证13650-13750支撑，短线压力14000-14100；2601合约验证14000-14100支撑，上方压力14300-14400。
- 风险提示：宏观形势、产业政策、疫病防控。
鸡蛋期货
- 本周观点：现货表现不及预期，鸡蛋高空思路不变。
- 重要资讯：
- 8月22日，蛋价弱势延续，主产区均价跌0.08元/斤至3.08元/斤。
- 库存水平持续回升，全国生产环节平均库存1.11天，流通环节库存1.22天。
- 淘汰鸡均价跌0.06元/斤至4.71元/斤，周度淘汰日龄为500天。
- 7月全国在产蛋鸡存栏量环比增幅1.19%，同比增幅6.19%，8月理论预估值环比增幅0.52%。
- 市场逻辑：
- 短期：供给宽松压力持续，库存回升，现货低位震荡整理。
- 中期：中秋消费旺季或驱动8月底9月初现货反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大，现货上涨高点不宜过分乐观，盘面交易收升水逻辑。
- 长期：若三季度养殖利润转正、淘鸡幅度不及预期，四季度供给压力或将再度兑现。
- 交易策略：现货表现不及预期，期货盘面逐月合约挤升水。2509合约空单止盈后观望，2510合约波段高空，短线支撑3000；若现货预期走强，2512合约、2601合约仍有一定向下空间。
- 风险提示：原料价格、淘鸡节奏。
