固收专题：逆境反转下的生猪养殖转债投资机会

本报告分析了我国四轮猪周期的特征和影响，并指出当前猪价企稳回升，新一轮猪周期正在开启。能繁母猪的去化、猪粮比触底回升和猪企盈利位于底部等因素预示着生猪养殖企业有望迎来盈利反转改善。报告认为牧原转债、温氏转债具有投资价值，但也提醒投资者注意猪价变动、禽畜类疫情、农产品价格波动和企业盈利不及预期等风险。