策略周报：A股延续估值修复，双碳赛道与核心资产赛道有望继续走强

[Table_Title] 策略周报 A股延续估值修复，双碳赛道与核心资产赛道有望继续走强 2022 年 06 月 27 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ 本周上证指数上涨0.99%，深圳成指上涨2.88%。上涨居前的分别是创业板50（上涨7.13%）、创业板指（上涨6.39%）、创成长（上涨5.74%）、创业板综（上涨5.49%）。 ◆ 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是电力设备（上涨8.01%）、汽车（上涨5.84%）、家用电器（上涨5.52%）、国防军工（上涨5.00%）、机械设备（上涨4.15%）。本周跌幅前五的分别是煤炭（下跌5.98%）、石油石化（下跌4.96%）、有色（下跌2.63%）、建筑装饰（下跌0.91%）、基础化工（下跌0.75%）。 ◆ 本周主力资金净流入居前的概念板块分别是双循环（本周净流入179.98亿）、碳中和（本周净流入153.53亿）、大消费（本周净流入128.79亿）、新能源汽车（本周净流入125.29亿）、核心资产（本周净流入124.74亿）。主力资金净流出居前的分别是化学制品（本周净流出37.10亿）、TWS耳机（本周净流出22.35亿）、煤炭开采（本周净流出21.77亿）、小金属（本周净流出19.73亿）、新疆振兴（本周净流出18.70亿）。 ◆ 北向资金本周净买入40.65亿，其中沪股通流入43.89亿，深股通本周流出3.23亿。本周北向资金净买入靠前的个股包括包钢股份、长安汽车、比亚迪、宁德时代、航发动力。 ◆ 两融资金方面，截至6月23日，本周A股两融余额为15795.70亿元（占A股流通市值 2.30%）。6月至今融资净买入额为434.60亿元。 ◆ 截至6月23日，本周融资净买入居前的行业分别为电子（融资净买入33.18亿）、电力设备（融资净买入19.90亿）、基础化工（融资净买入16.54亿）、有色（融资净买入15.36亿）、计算机（融资净买入7.55亿）行业。 ◆ 截至6月23日，本周融资净买入居前的个股分别是洛阳钼业、歌尔股份、长安汽车、紫金矿业、C三一。 ◆ 本周观点： 从5月初至今，A股已经持续反弹超过2个月，目前上证指数和深成指都已经突破半年线，形成技术性牛市。市场持续走强有以下两大原因：一是估值底部独立性，目前主要指数估值水平性价比较高，二是流动性释放独立性，短期利率还有下行空间。未来市场持续关注双碳政策助推的光伏风电、新能源车赛道，高ROE核心资产（白酒、家电、CXO创新药）板块的持续修复机遇。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 全球地缘政治风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号： S1160522060001 联系人：陈然 电话： 18811464006 联系人：滕玘 电话：18049807795 [Table_Reports] 相关研究 《财政扩张将带动新老基建复苏》 2022.05.27 《从CAPM视角分析美债、中美股市和A股未来配置三大方向》 2022.05.19 《从全球石油供需变化引发的中美经济蝴蝶效应》 2022.05.10 《估值底先于盈利底，科技赛道引领5月反弹》 2022.05.05 《今年汇率预计贬值至6.8，短期市场冲击放缓》 2022.04.28 《俄乌冲突后续发展及对A股三大影响》 2022.04.21 《预计美国全年加息11次 美债期限利差倒挂加剧海外衰退预期》 2022.04.13 《能源专题一：从全球供需平衡表角度看石油未来走势》 2022.04.07 挖掘价值 投资成长 [Table_Industry] 策略研究 /策略周报 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 2 正文目录 1. A股市场概览 .................................................. 3 1.1 市场涨跌概览 ................................................. 3 1.2 资金流向概览 ................................................. 4 1.3 本周外资流向概览 ............................................. 4 1.4 沪深融资融券情况 ............................................. 6 2. 大势研判：A股独立性存在两大积极因素 .......................... 7 3. 全球宏观日历 .................................................. 9 3.1国内楼市“三稳”政策加力，部分城市商品房销售边际回暖 ......... 10 3.2全球经济衰退预期升温，资本市场或面临调整 ..................... 11 3.3美国楼市迅速降温，我国地产相关产业链出口下行压力加大 ......... 13 4. 本周重大新闻及点评 ........................................... 13 4.1 近期国际油价和美股能源板块双双下跌 .......................... 13 4.2 二十大将在2022年下半年召开，政策及宽松流动性有望延续 ...... 14 4.3 基金重磅新规出台推动资金持续流入 ............................ 16 4.4 行业龙头宣布硅片涨价展示光伏行业高景气 ...................... 16 图表目录 图表 1：主要指数近期情况 .................................................................................... 3 图表 2：申万一级行业近期表现 ............................................................................ 3 图表 3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） ........................................ 4 图表 4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） ................................................ 4 图表 5：北向净买入情况（亿元） ........................................................................ 5 图表 6：申万一级行业北向净买入情况（亿元） ................................................ 5 图表 7：本周北向资金净买入前十 ........................................................................ 5 图表 8：本周北向资金净买入后十 ........................................................................ 6 图表 9：沪深两融余额与融资净买入 .................................................................... 6 图表 10：本周申万行业融资情况 .......................................................................... 6 图表 11：本周融资净买入前十 .............................................................................. 7 图表 12：本周融资净买入后十 .............................................................................. 7 图表 13： 目前A股主要指数估值性价比较高 .................................................... 8 图表 14： 流动性在短期利率上的释放还在延续 ................................................ 8 图表 15： 2022年下半年看好的四大方向 ........................................................... 9 图表 16：全球宏观日历 ........................................................................................ 10 图表 17：30大中城市商品房成交面积边际回暖，三线城市下行压力仍大 ... 11 图表 18：美国、欧元区PMI普遍下行 ................................................................ 12 图表 19：过往美国金融危机时期市场表现 ........................................................ 12 图表 20：房价飙升叠加房贷利率上行，美国楼市迅速降温 ............................ 13 图表 21：近期 WTI原油期货价格和标普500能源板块走势 ........................... 14 图表 22： A股在“十八大”召开前后的复盘 ................................................... 15 图表 23： A股在“十九大”召开前后的复盘 ................................................... 15 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 3 1. A股市场概览 1.1 市场涨跌概览 三大股指在本周继续收涨形成周线4连阳，其中创业板指在本周涨幅超6%，成长股表现亮眼，红利指数在本周收跌。周内表现居前的指数分别为创业板50、创业板指、创成长、创业板综等指数； 细分到申万一级行业，电力股持续拉升，电力设备板块涨超8%，煤炭、石油化工板块继续下跌。本周表现靠前的板块分别是电力设备、汽车、家用电器、国防军工、机械设备，表现最差的分别是煤炭、石油石化、有色、建筑装饰、基础化工。 图表 1：主要指数近期情况 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，截止日期2022-06-24 图表 2：申万一级行业近期表现 资料来源：Choic