A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇

策略周报 / A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇 挖掘价值投资成长 / 2024年03月05日 【策略观点】 本周（2月26日-3月1日）科创50、创成长、科创创业50表现居前，涨幅分别为6.67%、5.33%、5.26%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（13.39%）、计算机（11.59%）、通信（11.13%）、社会服务（8.28%）、煤炭 （8.14%）。跌幅前五分别是医药生物（2.09%）、农林牧渔 （2.29%）、家用电器（2.5%）、钢铁（2.68%）、非银金融 （2.8%）。 本周（2月26日-3月1日）主力资金净流入居前的概念板块分别是国产芯片（本周净流入40.39亿）、苹果概念（本周净流入32.34亿）、智能穿戴（本周净流入29.14亿）、CPO概念（本周净流入 27.22亿）、2025规划（本周净流入22.23亿）。 北向资金本周成交净买入235.45亿元。资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（19.86亿元）、紫光股份（11.35亿元）、中兴通讯 （11.21亿元）。 两融资金方面，截止2月29日，本周融资净流入276.43亿元，两融余额为14562.01亿元。行业层面，计算机（42.31亿元）、电子 （30.34亿元）、机械设备（26.76亿元）净买入居前。个股层面，中科曙光（8.03亿元）、海康威视（7.29亿元）、赛力斯（6.09亿元）净买入居前。 本周观点：2月以来市场持续估值修复，A股核心资产迎170亿资金建仓，龙年首批宽基ETF发行结束后市场增量资金充足；海外方面虽然美政府计划调查在中国制造的电动车，对市场冲击仍然可控，北向资金买入仍然呈现持续修复。政策方面国常会审议通过 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望逐步激活实体行业需求，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，后续需要更强财政补贴提升更新换代规模效应。当前新股发行趋缓，给A股带来较好修复窗口期，今年前两个月，仅北交所一家公司获得受理，2月新股发行上市数量创注册制新低仅6家，2022-2023受到注册制快速发行而大幅扩容的A股迎来了存量资金提升估值契机。房地产方面也有望迎来新的转机，住建部表示国家层面保障性住房的政策体系已经齐备，关键是抓好落实，各地要加快建立轮候机制，摸清工薪收入群体需求，接下来推动房地产行业软着陆将是宏观经济企稳重中之重。进入两会前夕，A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《3月行业轮动配置建议》 2024.03.01 《A股全面估值修复还将继续》 2024.02.29 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.春节因素引发制造业PMI数值波动8 2.2.政治局会议讨论政府工作报告，政策或聚焦于科技9 2.3.美国核心PCE环比增速反弹，美联储5月降息预期大概率落空10 3.全球财经大事概览10 3.1香港楼市全面“撤辣”：无须再缴三大印花税10 3.2微短剧增长势头不减：2027年市场规模或超1000亿元12 3.3美国2023年四季度GDP增速下修至3.2%13 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：制造业PMI位于收缩区间8 图表14：2月29日政治局会议主要内容9 图表15：美联储降息时间点分歧较大10 图表16：2016-2024年1月中国香港私人住宅售价指数（1999年=100）11 图表17：2018-2023年中国香港一手市场各类楼宇成交数量（份）11 图表18：2018-2023年中国香港二手市场各类楼宇成交数量（份）11 图表19：2020-2027E中国网络微短剧市场规模（亿元）及增长率（%）12 图表20：2022年6月-2023年中国网络微短剧发行部数及剧集数13 图表21：美国2023年四季度GDP增速下修至3.2%14 图表22：GDPNow模型对美国2024年Q1实际GDP增长率的估计为2.1%14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体反弹，指数普遍收涨。科创50、创成长、科创创业50表现居前，分别收6.67%、5.33%、5.26%，而上证180、上证50、红利指数相对落后，分别收0.24%、-0.76%、-1.29%。申万一级行业中，传媒、计算机、通信涨幅居前，分别收13.39%、11.59%、11.13%，而家用电器、农林牧渔、医药生物相对落后，分别收2.5%、2.29%、2.09%。 图表1：主要指数近期情况 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 科创50创成长 科创创业50深创100中小100深证成指创业板50创业板综创业板指深证100中小综指中证500中证1000深证A指深证综指国证2000创业蓝筹上证380国证1000中证800中证100沪深300上证指数A股指数上证180上证50 红利指数 -15.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 传媒(申万)计算机(申万)通信(申万) 社会服务(申万) 煤炭(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万) 综合(申万) 环保(申万)商贸零售(申万)银行(申万) 电子(申万)美容护理(申万) 汽车(申万)纺织服饰(申万)石油石化(申万)基础化工(申万)有色金属(申万)房地产(申万)公用事业(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)电力设备(申万)非银金融(申万) 钢铁(申万)家用电器(申万)农林牧渔(申万) 医药生物(申万) -20.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 2017 1.2资金流向概览 本周北上资金三日净买入，二日净卖出，周合计净买入235.45亿元。申 万一级行业中机械设备板块逃逸规模最大，达到77.37亿，传媒、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是国产芯片和苹果概念，其中国产芯片概念板块5日净流入达到40.39亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（19.86亿元）、紫光股份（11.35亿元）、中兴通讯 （11.21亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 电子(申万) 钢铁(申万) 综合(申万)美容护理(申万)国防军工(申万) 煤炭(申万)建筑材料(申万)家用电器(申万)计算机(申万)纺织服饰(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万) 环保(申万)交通运输(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)公用事业(申万) 通信(申万)食品饮料(申万)基础化工(申万)石油石化(申万)电力设备(申万)有色金属(申万) 银行(申万) 汽车(申万)建筑装饰(申万)医药生物(申万)非银金融(申万) 传媒(申万)机械设备(申万) -1150.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额系列4 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 -2000.00 -2500.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 浪潮信息 41.13 15.60 23.89 19.86 10.13 -12.29 紫光股份 24.31 19.17 25.63 11.35 6.93 -1.35 中兴通讯 30.54 18.46 15.33 11.21 -0.01 -11.49 三六零 9.65 10.29 7.10 8.60 5.02 1.74 大秦铁路 7.44 3.48 3.19 7.03 -5.70 -5.48 科大讯飞 52.57 16.67 13.35 6.48 -4.59 -12.90 光迅科技 33.02 22.16 15.86 6.14 4.32 0.26 TCL科技 4.83 15.83 12.33 5.66 2.61 -1.84 京东方A 4.11 5.12 5.38 5.39 8.76 3.71 立讯精密 28.34 -10.88 -17.74 5.34 -12.60 -26.66 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 克来机电 37.53 142.76 152.39 -15.69 -16.00 -16.56 平安银行 10.49 7.92 11.71 -10.80 -5.55 -16.01 中国海油 25.13 29.14 19.84 -10.35 -16.86 -7.46 高新发展 73.00 26.52 46.94 -9.96 -10.83 -35.21 中视传媒 22.89 80.38 78.27 -6.34 -13.37 -14.50 长安汽车 14.78 -28.60 -12.18 -6.31 -21.05 -101.50 招商银行 31.94 10.90 14.81 -5.94 -12.26 -29.70 贵州茅台 1685.06 -3.96 -2.37 -5.92 -17.00 -55.86 中国电信 5.86 15.35 8.32 -5.86 -4.88 -2.16 东方财富 14.00 -4.31 -0.28 -5.72 -20.27 -60.51 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 图表7：北向净买入情况（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入(右轴) 20000 19500 19000 18500 18000 17500 17000 16500 16000 15500 2022-11-23 2022-12-02 2022-12-13 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-16 2023-02-01 2023-02-10 2023-02-21 2023-03-02 2023-03-13 2023-03-22 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-25 2023-05-09 2023-0