造纸产业链数据每周速递：双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨3.34%，跑赢大盘1.35pct；造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。本周沪深300指数上涨1.99%，轻工制造(申万)指数上涨3.34%，跑赢沪深300指数1.35pct，在28个申万一级行业中位列第7位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷、造纸板块，本周分别上涨7.46%、1.52%、0.62%、0.31%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌3元/吨；美废OCC、欧废、日废东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌20元/吨，针叶木浆现货价格下跌20元/吨；2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格小幅下跌，箱板纸价格基本维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格分别下跌10元/吨、20元/吨；箱板纸出厂均价基本维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平均有回落，废纸系纸品盈利水平基本维稳。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约41元/吨，铜版纸、白卡纸盈利水平下降约50元/吨、34元/吨；废纸系纸品盈利水平基本维稳。 ⚫ 2022年1-5月纸及纸板进口量累计同比下降30.0%，出口量累计同比增加56.7%。（1）机制纸及纸板 2022年1-5月累计产量5601万吨，同比增长0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-5月累计同比下降30.0%；出口量方面，1-5月累计同比增加56.7%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年06月26日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/06/25） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/6/18-2022/6/25） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：双胶、箱板纸价格维稳，其余小幅回落 ........................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳........................................................................................................... 6 2.2 成品纸：双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格下跌，箱板纸价格基本维稳 ............... 7 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平均有回落，废纸系纸品盈利水平基本维稳 .................. 8 2.4 2022年1-5月纸及纸板进口量累计同比下降30.0%，出口量累计同比增加56.7% ...... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨3.34%，造纸子板块上涨0.31%，家具子板块上涨7.46% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷、造纸板块 ... 4 图 4：本周美废OCC、欧废、日废东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/06/24，双周更新） .............................................................................................................................................. 6 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌3元/吨（更新日期2022/06/24） ................................. 6 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/06/24） .. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌20元/吨，针叶木浆现货价格下跌20元/吨（更新日期2022/06/24） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%（更新日期2022/05/31） ................................................................................................................................ 7 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌1361元/吨（更新日期2022/06/24） ..................................................................................................................................................... 7 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2022/06/24）.......................................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌10元/吨（更新日期2022/06/24） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌20元/吨（更新日期2022/06/24） ............................................ 8 图 13：本周箱板纸出厂均价基本维稳（更新日期2022/06/24） .................................................. 8 图 14：本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约41元/吨（更新日期2022/06/24） ...................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平与上周相比下降约50元/吨（更新日期2022/06/24） ...................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约34元/吨（更新日期2022/06/24） ...................... 9 图 17：本周箱板纸盈利水平基本维稳（更新日期2022/06/24） .................................................. 9 图 18：2022年1-5月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年5月纸及纸板当月进口量同比下降约24.6% ...................................................... 10 图 21：2022年5月纸及纸板当月出口量同比增加约90.1% ...................................................... 10 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/6/24） ............................................................. 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/6/24） ............................................................. 5 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/6/18-2022/6/25） 本周轻工制造行业指数上涨3.34%，跑赢大盘1.35pct；造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。本周沪深300指数上涨1.99%，轻工制造(申万)指数上涨3.34%，跑赢沪深300指数1.35pct，在28个申万一级行业中位列第7位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷、造纸板块，本周分别上涨7.46%、1.