造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌1.00%，跑输大盘4.66pct；造纸子板块下跌0.83%，跑输大盘4.49pct。本周沪深300指数上涨3.65%，轻工制造(申万)指数下跌1.00%，跑输沪深300指数4.66pct，在28个申万一级行业中位列第28位，排名最末；二级行业中，造纸子板块下跌0.83%，跑输大盘4.49pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块，本周分别下跌0.83%、1.99%、2.04%、2.76%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，木浆现货价格涨跌互现；溶解浆价格上涨200元/吨。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌13元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌50元/吨，针叶木浆现货价格上涨89元/吨；2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%；（3）本周溶解浆价格上涨200元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有小幅下跌，箱板纸价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌8元/吨、25元/吨、39元/吨；箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比下降约37元/吨、52元/吨、47元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约10元/吨。 ⚫ 2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%；（2）经剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-4月累计同比下降31.3%；出口量方面，1-4月累计同比增加48.7%%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年06月12日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/06/11） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/6/4-2022/6/11） ............................................................. 4 2、产业链数据跟踪：木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳 ........................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，木浆现货价格涨跌互现；溶解浆价格上涨 ....................................................................................................... 6 2.2 成品纸：木浆系纸品价格下跌，箱板纸价格维稳 .......................................................... 7 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平提升 ................................. 8 2.4 2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存同比增加30.5%，环比增加3.3% ........... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 tWvYyUnMqRoMnPmPmPaQbPbRsQqQpNoMkPnNpRjMoPoN7NrRzRxNnNtMxNqRsO 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌1.00%，造纸子板块下跌0.83%，家具子板块下跌2.76% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第28位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/06/10，双周更新） .............................................................................................................................................. 6 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌13元/吨（更新日期2022/06/10） ............................... 6 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/06/10） .. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌50元/吨，针叶木浆现货价格上涨89元/吨（更新日期2022/06/10） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%（更新日期2022/05/31） ................................................................................................................................ 7 图 9：本周溶解浆价格上涨200元/吨，粘胶短纤价格上涨300元/吨，棉花价格指数下跌279元/吨（更新日期2022/06/10） ......................................................................................................... 7 图10：本周双胶纸市场均价下跌8元/吨（更新日期2022/06/10） .............................................. 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌25元/吨（更新日期2022/06/10） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌39元/吨（更新日期2022/06/10） ............................................ 8 图 13：本周箱板纸出厂均价维稳（更新日期2022/06/10） ......................................................... 8 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约37元/吨（更新日期2022/06/10） ........................................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约52元/吨（更新日期2022/06/10） ........................................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约47元/吨（更新日期2022/06/10） ........................................ 9 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约10元/吨（更新日期2022/06/10） ........................................ 9 图 18：2022年1-4月机制纸及纸板产量累计同比增加0.9% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年4月纸及纸板当月进口量同比下降约39.3% ...................................................... 10 图 21：2022年4月纸及纸板当月出口量同比增加约59.4% ...................................................... 10 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/6/10） ............................................................. 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/6/10） ............................................................. 5 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格小幅回落，箱板纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/6/4-2022/6/11） 本周轻工制造行业指数下跌1.00%，跑输大盘4.66pct；造纸子板块下跌0.83%，跑输大盘4.49pct。本周沪深300指数上涨3.65%，轻工制造(申万)指数下跌1.00%，跑输沪深300指数4.66pct，在28个申万一级行业中位列第28位，排名最末；