策略专题报告：Global Rate快速脉冲上升时期的复盘

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西南证券研究发展中心发布的策略专题报告《Global Rate快速脉冲上升时期的复盘》指出，通过对美国、德国、加拿大和英国的10年期国债利率进行标准化并加总，可以得到一个简化版的Global Rate。报告研究了近十五年来Global Rate快速脉冲上升的现象，并归因了其背后的宏观驱动因素，包括“强经济预期/财政政策刺激”、“紧缩货币政策预期”和“市场技术原因”。报告还发现，不同宏观驱动下Global Rate的快速脉冲上升，伴随着风险资产的不同反应。在“强经济预期/财政政策刺激”驱动下，Global Rate和风险资产皆同步走高；而在“紧缩货币政策预期”和“市场技术原因”驱动下，风险资产走势则更多是以承压运行为主。报告还指出，如果驱动因素聚焦在“强经济预期/财政政策刺激”，则Global Rate的脉冲上行通常伴随着国内A股市场价值跑赢成长、周期跑赢成长。