经济高频数据周度跟踪：国内车市楼市均明显回暖，但需求淡季建筑活动仍偏弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 国内车市楼市均明显回暖 但需求淡季建筑活动仍偏弱 ——经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportTime] 2022年6月19日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportDate] 2022年6月19日 [Table_Summary] ➢ 摘要： ➢ 生产：随着迎峰度夏来临，全国25省电煤日耗同比降幅略有收窄，螺纹钢产量环比持平，唐山高炉开工率及电炉开工率均小幅回落；半钢胎开工小幅回升至节前水平，化工品开工率均小幅回落，织机开工率再度下滑，仍远低于往年同期。上周国内外大宗商品价格均有所回落。美联储加息进度加快引发了对于未来全球经济衰退的担忧，油价重回110美元/桶附近，化工品价格也多数下跌，铜、铝、锌、镍等主要有色金属价格也再度走低。动力煤继续垒库，市场煤采购需求偏强，但电煤高库存、低日耗，动力煤价格仍然偏稳运行。建筑活动进入淡季，螺纹钢整体库存上升，表观需求环比继续走弱，钢价明显走弱，铁矿价格受需求走弱及美联储加息的影响有所走低，但炼焦煤价格仍在上行。水泥价格继续下滑，玻璃价格同样持续走弱。 ➢ 需求：随着车辆购置税减半等政策启动，6月第二周车市明显回暖。本周30城地产日均销售面积回升至近60万平，叠加端午错位带来低基数，同比增速大幅回升至30%以上，一、二线城市均明显提升，土地成交降幅依然较大，但土地溢价率环比回升，十大城市可售面积环比小幅回升，但库销比回落；由于巴西铁矿石进入出口旺季，欧洲与印度进口煤炭规模上升，BDI指数先抑后扬，但欧美需求偏弱，上海出口集装箱运价4周以来首次回落。农产品价格环比回落，同比走平。猪肉价格小幅上升，主粮价格多数上涨。 ➢ 海外：新变种病毒在欧美迅速传播，全球新冠新增确诊人数出现回升。本周公布的美国5月PPI仍在高位，但5月零售销售、新屋开工与工业产出数据均明显回落，显示高通胀已开始抑制需求，带来经济放缓的信号。而美联储6月会议仍决定加息75BP，使得市场对未来美国经济衰退的担忧显著升温，10Y美债利率冲高回落，收于3.23%，10Y-2Y利差一度再次倒挂，美元指数继续上行，周中一度再创20年来的新高，美国三大股指则延续跌势。 ➢ 风险因素：政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 生产： 随着迎峰度夏来临，全国25省电煤日耗同比降幅略有收窄，螺纹钢产量环比持平，唐山高炉开工率及电炉开工率均小幅回落；半钢胎开工小幅回升至节前水平，化工品开工率均小幅回落，织机开工率再度下滑，仍远低于往年同期。随着华东多地区正式进入迎峰度夏期，本周全国25省电煤日耗环比继续回升，同比降幅收窄至-12.6%，仍远低于去年同期。本周螺纹钢产量基本持平，唐山地区部分钢厂减产检修，高炉开工率小幅下降，电炉亏损比例仍在增加，开工率继续下滑。半钢胎开工率小幅回升，恢复到端午节前水平。化工品开工率整体小幅回落。江浙织机开工率再度下滑，仍远低于往年同期。 大宗：上周国内外大宗商品价格均有所回落。美联储加息进度加快引发了对于未来全球经济衰退的担忧，油价重回110美元/桶附近，化工品价格也多数下跌，铜、铝、锌、镍等主要有色金属价格也再度走低。动力煤继续垒库，市场煤采购需求偏强，但电煤高库存、低日耗，动力煤价格仍然偏稳运行。建筑活动进入淡季，螺纹钢整体库存上升，表观需求环比继续走弱，钢价明显走弱，铁矿价格受需求走弱及美联储加息的影响有所走低，但炼焦煤价格仍在上行。水泥价格继续下滑，玻璃价格同样持续走弱。本周国内外大宗商品价格整体均出现回落。美联储加息进度加快引发了对于未来全球经济衰退的担忧，油价承压回落，重回110美元/桶附近。在油价下跌的影响下，化工品价格也多数走弱，PTA、PVC、LLDPE、尿素价格均有所回落，但烧碱与MDI价格仍在持续反弹。受美联储加息进度加快、叠加国内需求恢复偏慢的影响，铜、铝、锌、镍等主要有色金属价格再度走低。动力煤港口和电厂库存继续保持垒库状态，市场煤采购需求偏强，但电煤仍在高库存与低日耗的状态，在政策及市场双重作用下，动力煤价格仍然偏稳运行。钢材市场逐步进入淡季，螺纹钢社会库存与钢厂库存双双抬升，尽管表观需求同比降幅略有收窄，但环比仍在下降，钢材价格明显回落。受国内钢材需求走弱及美联储加息影响，铁矿石价格大幅走低，但受环保检查使供应偏紧的影响，炼焦煤价格持续上涨。国内水泥价格持续下滑，下游需求乏力也使得玻璃期现货价格继续走弱。 需求： 随着车辆购置税减半等政策启动，6月第二周车市明显回暖。本周30城地产日均销售面积回升至近60万平，叠加端午错位带来低基数，同比增速大幅回升至30%以上，一、二线城市均明显提升，土地成交降幅依然较大，但土地溢价率环比回升，十大城市可售面积环比小幅回升，但库销比回落；由于巴西铁矿石进入出口旺季，欧洲与印度进口煤炭规模上升，BDI指数先抑后扬，但欧美需求偏弱，上海出口集装箱运价4周以来首次回落。随着车辆购置税减半等政策启动，叠加疫情影响减弱，6月第二周车市明显回暖，乘用车零售同比增长25%，批发同比增长26%。前一周院线票房收入环比继续大幅回升，同比降幅也出现一定收窄。本周30城地产日均销售面积大幅回升至近60万平，叠加端午假期错位使去年基数偏低，同比增速回升至30%，一、二线城市环比提升明显。土地成交降幅依然较大，土地溢价率环比回升，一线城市回升最为明显。十大城市商品房可售面积环比小幅回升，但库存去化月数略有回落。在前几周的下跌后，由于巴西铁矿石开始进入出口旺季，欧洲与印度进口煤炭规模上升，BDI指数本周先抑后扬，但周均价仍有所回落。中国进出口集装箱运价双双回升。但在欧美需求偏弱的影响下，上海出口集装箱运价周出现了4周以来的首次回落，三大远洋线全部走低。 物价：农产品价格环比回落，同比走平。猪肉价格小幅上升，主粮价格多数上涨。上周主要农产品价格环比继续回落，但同比大致收平。鸡肉与蔬菜价格上涨，鸡蛋与水果价格下跌，畜肉价格大致持平。主粮中大豆与粳稻价格上涨，玉米价格走平，前期涨幅较大的小麦价格继续回落。 海外：新变种病毒在欧美迅速传播，全球新冠新增确诊人数出现回升。本周公布的美国5月PPI仍在高位，但5月零售销售、新屋开工与工业产出数据均明显回落，显示高通胀已开始抑制需求，带来经济放缓的信号。而美联储6月会议仍决定加息75BP，使得市场对未来美国经济衰退的担忧显著升温，10Y美债利率冲高回落，收于3.23%，10Y-2Y利差一度再次倒挂，美元指数继续上行，周中一度再创20年来的新高，美国三大股指则延续跌势。本周奥密克戎BA.4和BA.5变种在欧美迅速传播，全球新冠新增确诊人数有所回升。本周公布的美国5月PPI同比略有回落，但仍在历史高位附近；5月零售销售意外下滑，汽车短缺造成销量下滑，高油价也限制了居民的其他商品支出，显示高通胀已经开始影响需求；5月新屋开工降至1年多以来 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 的最低水平，显示供应链偏紧以及抵押贷款利率上升对地产需求的影响。此外，美国5月工业产出指数环比也出现了回落，这也是经济活动放缓的信号。但在这样的情况下，本周的美联储6月会议仍然坚持加息75BP，尽管鲍威尔表示75BP加息不是常态，下次会议加息50或75BP均有可能，未来仍可能实现软着陆，但市场对美国经济衰退的担忧明显提升。10Y美债利率周二一度接近3.5%，但后半周明显回落，最终收于3.23%，较上周上行7BP，2Y与10Y利差一度倒挂，但加息落地后也重新转正。在美联储非同寻常的加息举措下，美元指数本周继续上行，收于104.67，周中一度再创近20年来的新高。美国三大股指上周依然延续跌势，跌幅均在5%上下。 国内高频数据趋势一览表 [Table_Introduction] 数据来源：万得，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 研究团队简介 李一爽，信达证券固定收益首席分析师，复旦大学经济学硕士，6年宏观债券研究经验，曾供职于国泰君安证券、中信建投证券，在经济比较研究以及大类资产配置方面具有丰富的研究经验，团队曾获得新财富债券研究2016年第一名、2017年第四名。 周俚君，新加坡国立大学数量金融学硕士，曾供职于首席经济学家论坛从事宏观经济方向研究。 王明路，南开大学保险硕士，曾供职于长江证券、苏宁金融、平安普惠等从事研究与投资工作。 朱金保，复旦大学金融硕士，曾供职于资管机构从事信评工作。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yu