软商品周报：郑棉区间波动郑糖多单持有

郑棉区间波动郑糖多单持有----国信期货软商品周报2019年1月6日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货研发部郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖低位震荡，现货价格小幅下跌后企稳。全球经济放缓忧虑，原糖价格下行。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货研发部本周主产区现货价格下跌。南宁现货价格较上周下跌10元/吨；湛江现货价格较上周下跌115元/吨；昆明现货价格较上周价格下跌50元/吨。 5数据来源：WIND 国信期货研发部本周基差较上周走弱43元/吨。柳州现货合同价格较上周下跌30元/吨，而郑糖主力合约价格较上周上涨13元/吨。2、基差走势-200-10001002003004005006002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002017-01-032017-02-032017-03-032017-04-032017-05-032017-06-032017-07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017-12-032018-01-032018-02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-03基差现货合同价:柳糖期货收盘价(活跃合约):白砂糖 6数据来源：中国糖业协会国信期货研发部3、全国产销情况截至2018年11月底，产销率为44.19%，同比降低0.83%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2016/20172017/20182018/2019 74、巴西、泰国进口利润本周巴西、泰国升贴水变化不大。ICE期糖3月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3325元/吨，配额外进口成本为5265元/吨；泰国配额内进口成本为3272元/ 吨，配额外进口成本为5177元/吨。数据来源：广西糖网国信期货研发部05001000150020002500300035002016-01-042016-02-042016-03-042016-04-042016-05-042016-06-042016-07-042016-08-042016-09-042016-10-042016-11-042016-12-042017-01-042017-02-042017-03-042017-04-042017-05-042017-06-042017-07-042017-08-042017-09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-042018-02-042018-03-042018-04-042018-05-042018-06-042018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-04泰国配额内进口利润巴西配额内进口利润 85、国内月度进口量11月份进口糖34万吨，同比增加18万吨，环比持平。2018年1-11月我国累计进口糖265万吨，同比增加49万吨。数据来源：中国海关国信期货研发部01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货研发部截至11月底，国内食糖工业库存为40.56万吨，较去年同期增加3.65万吨。随着蔗区全面开榨，库存逐步累积。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货研发部本周郑糖仓单加预报总计15189张，较上一周减少533张。截至1月4日，仓单数量为14251张，有效预报938张。7、郑商所仓单及有效预报05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-09-072018-09-142018-09-212018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-04仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货研发部截至12月上半月，巴西中南部累计榨蔗5.568亿吨，同比减少4.1%，产糖2620万吨，同比下降26.7%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar2016/172017/182018/19 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货研发部12月上半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为34.03%，同比下降8.35%。但是环比上涨3.85%，后期如果原油价格持续低迷，制糖比有继续上升可能。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2016/172017/182018/19 13数据来源：巴西贸易部国信期货研发部巴西12月糖出口量为161.96万吨，同比减少14.95%。其中145.98万吨为原糖，同比减少4.35%；15.98万吨为精炼糖，同比减少57.75%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货研发部未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨依然比较充沛；印度主产区未来一周维持干燥。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素主产区经历冰冻天气，但是天气影响有限，郑糖价格依旧低迷，现货价格继续下挫，周四广西决议进行50万吨临时工业收储，对于糖企兑付蔗款的期限也从1月份放宽至3月。由于现货价格低迷，制糖企业处于亏损，糖厂资金压力比较大，导致现货价格失去支撑，收储虽然数量不大，但是对于市场仍有积极的稳定作用。进入春节备货期间，关注现货企稳后成交能否上升。国际糖市印度和泰国的生产前景较之前有所好转，这使得供应压力上升，原糖价格跌破重要支撑12美分，走势疲弱。另外，宏观方面近期较为动荡，也对于市场有所压制。总体上来看，糖价走势转弱，12美分一线转为压力。操作上建议1905合约多单持有，上方压力4850点。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉走势坚挺，原油价格回升提振。美棉仍旧走弱，宏观方面压制明显，美股下挫拖累棉价。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货研发部 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货研发部本周棉花价格指数弱势运行。3128指数较上周下跌55元/吨，2129指数较上周下跌34元/吨。15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-032017-01-242017-02-142017-03-072017-03-282017-04-182017-05-092017-05-302017-06-202017-07-112017-08-012017-08-222017-09-122017-10-032017-10-242017-11-142017-12-052017-12-262018-01-162018-02-062018-02-272018-03-202018-04-102018-05-012018-05-222018-06-122018-07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-162018-11-062018-11-272018-12-18中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货研发部本周印度现货S-6略有回升，价格较上周上涨200卢比/candy。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-01-232017-02-132017-03-062017-03-272017-04-172017-05-082017-05-292017-06-192017-07-102017-07-312017-08-212017-09-112017-10-022017-10-232017-11-132017-12-042017-12-252018-01-152018-02-052018-02-262018-03-192018-04-092018-04-302018-05-212018-06-112018-07-022018-07-232018-08-132018-09-032018-09-242018-10-152018-11-052018-11-262018-12-17现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货研发部本周美元兑人民币中间价略有下调，在6.85附近运行。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019-01-01 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货研发部本周进口棉花价格大幅下跌。其中FC Index S较上周下跌266元/吨，FC Index M 较上周下跌244元/吨，FC Index L较上周下跌285元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002016-12-302017-01-302017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-31