软商品周报：郑棉短期存支撑 郑糖空单持有

郑棉短期存支撑郑糖空单持有----国信期货软商品周报2018年11月4日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货研发部郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖本周大幅回落，糖会缺乏新意和实质性利好。原糖本周高位调整，巴西总统大选结束，印度出口忧虑再起。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货研发部本周主产区现货价格下跌。南宁现货价格较上周下跌70元/吨；昆明现货价格较上周下降40元/吨；湛江现货价格较上周持平。 5数据来源：WIND 国信期货研发部本周基差较上周走强，上涨45元/吨。柳州现货合同价格下跌60元/吨，而郑糖主力合约下跌105元/吨。2、基差走势 6数据来源：中国糖业协会国信期货研发部3、全国产销情况截至2018年9月底，本制糖期全国累计生产食糖1031.04万吨，同比增加102.22万吨；销售食糖985.88万吨，同比增加114.59万吨；累计销糖率95.62%，同比增加1.85%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2015/20162016/20172017/2018 74、巴西、泰国进口利润本周巴西升贴水持稳，但是泰国升贴水有所走弱。ICE期糖3月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3648元/吨，配额外进口成本为5799元/吨；泰国配额内进口成本为3678元/吨，配额外进口成本为5848元/吨。数据来源：广西糖网国信期货研发部 85、国内月度进口量9月份进口糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。2018年1-9月我国累计进口糖197万吨，同比增加14万吨。2017/18榨季截至7月底我国累计进口糖243万吨，同比增加15万吨。数据来源：中国海关国信期货研发部01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货研发部截至9月底，国内食糖工业库存为45.16万吨，较去年同期减少12.71万吨。本年度结转库存低于去年。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2014/20152015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货研发部本周郑糖仓单加预报总计14395张，较上一周减少1644张。截至11月2日，仓单数量为13395张，有效预报1000张。7、郑商所仓单及有效预报010,00020,00030,00040,00050,00060,0002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-23仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货研发部截至10月上半月，巴西中南部累计榨蔗48356万吨，同比减少3.54%，产糖2339万吨，同比下降25.34%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar2016/172017/182018/19 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货研发部10月上半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为32.17%，同比下降11.71%。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2016/172017/182018/19 13数据来源：巴西贸易部国信期货研发部巴西9月糖出口量为257.75万吨，同比减少26.3%。其中228.86万吨为原糖，同比减少66万吨；28.89万吨为精炼糖，同比减少26万吨。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货研发部未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨量较上一周增加；印度未来一周降雨量较之前继续减少。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素郑糖价格回落较为明显。由于外盘的阶段性调整行情对于国内产生打压，同时，糖会缺乏实质性利多，多头资金无意继续进攻。11月中旬云南和广东将有糖厂开榨，后期下旬广西也将开始生产。短期库存见底，对于糖价有所支撑。但是后期供应将开始增加。整体来看，糖价存在下行压力。国际糖市，巴西大选落寞，雷亚尔强劲走势或难持续，多头获利平仓。印度虽然减产，但是出口的压力仍没有减轻。巴西降雨开始增加，对于后期减产的幅度预期有所变化。国际糖价最艰难的时期已过，但是短期上方压力显现。操作上建议远月1905合约空单持有。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉本周下跌后反弹，中美贸易关系转暖预期提振棉价。美棉震荡，出口走弱但宏观转好支撑棉价。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货研发部 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货研发部本周棉花价格指数继续下跌。3128指数较上周下跌204元/吨，2129指数较上周下跌160元/吨。15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-032017-01-242017-02-142017-03-072017-03-282017-04-182017-05-092017-05-302017-06-202017-07-112017-08-012017-08-222017-09-122017-10-032017-10-242017-11-142017-12-052017-12-262018-01-162018-02-062018-02-272018-03-202018-04-102018-05-012018-05-222018-06-122018-07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-16中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货研发部本周印度现货S-6略有下跌，价格较上周下跌300卢比/candy。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-01-232017-02-132017-03-062017-03-272017-04-172017-05-082017-05-292017-06-192017-07-102017-07-312017-08-212017-09-112017-10-022017-10-232017-11-132017-12-042017-12-252018-01-152018-02-052018-02-262018-03-192018-04-092018-04-302018-05-212018-06-112018-07-022018-07-232018-08-132018-09-032018-09-242018-10-15现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货研发部本周美元兑人民币中间价停止贬值趋势，中间价从6.95之上回落。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-23 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货研发部本周进口棉花价格有所上涨。其中FC Index S较上周上涨49元/吨，FC Index M较上周上涨79元/吨，FC Index L较上周上涨80元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002016-12-302017-01-302017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-31进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价 5、纱线价格21数据来源：WIND 国信期货研发部本周纱线价格下跌，气流纺10支棉纱价格较上周下跌85元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌170元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌140元/吨。13,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,0002017-01-032017-01-242017-02-142017-03-072017-03-282017-04-182017-05-092017-05-302017-06-202017-07-112017-08-012017-08-222017-09-122017-10-032017-10-242017-11-142017-12-052017-12-262018-01-162018-02-062018-02-272018-03-202018-04-102018-05-012018-05-222018-06-122018-07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-16中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S中国纱线价格指数(CY Index):C32S中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 6、进口纱线港口提货价22数据来源：WIND 国信期货研发部本周进口纱线价格方面，印度32支棉纱港口提货价较上周下跌170元/吨，巴基斯坦21支棉纱港口提货价较上周下跌110/吨。19,00020,00021,00022,00023,00024,00025,0002018-01-022018-0