软商品周报：郑棉短线交易，郑糖高位空单持有

郑棉短线交易郑糖高位空单持有----国信期货软商品周报2019年4月21日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货研发部郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖本周大幅波动，价格重心继续上移。原糖先抑后扬，周四之前维持弱势调整，周四大阳线收回跌幅。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货研发部本周主产区现货价格上涨。南宁现货价格较上周上涨90元/吨；昆明现货价格较上周上涨90元/吨；湛江现货价格较上周价格上涨150元/吨。 5数据来源：WIND 国信期货研发部本周基差较上周走强48元/吨。柳州现货合同价格较上周上涨75元/吨，而郑糖主力合约价格较上周上涨27元/吨。2、基差走势 6数据来源：中国糖业协会国信期货研发部3、全国产销情况截至2018年3月底，产销率为49.41%，同比增加8.11%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2016/20172017/20182018/2019 74、巴西、泰国进口利润本周巴西泰国升水均有小幅走弱。ICE期糖7月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3446元/吨，配额外进口成本为5466元/吨；泰国配额内进口成本为3309元/ 吨，配额外进口成本为5238元/吨。数据来源：沐甜科技国信期货研发部 85、国内月度进口量2月份进口糖1万吨，同比减少1.19万吨，环比减少12万吨。2018/19年度累计进口糖99万吨，同比增加46.7万吨。数据来源：中国海关国信期货研发部051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货研发部截至3月底，国内食糖工业库存为500.7万吨，较去年同期减少59.04万吨。蔗区生产接近尾声，库存后期逐步回落。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货研发部本周郑糖仓单加预报总计29804张，较上一周增加3763张。截至4月19日，仓单数量为19636张，有效预报10168张。7、郑商所仓单及有效预报05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-09-072018-09-142018-09-212018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-042019-01-112019-01-182019-01-252019-02-012019-02-082019-02-152019-02-222019-03-012019-03-082019-03-152019-03-222019-03-292019-04-052019-04-122019-04-19仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货研发部截至3月下半月，巴西中南部累计榨蔗5.73072亿吨，同比减少3.9%，产糖2650万吨，同比下降26.51%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar2016/172017/182018/19 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货研发部3月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为20.41%。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2016/172017/182018/19 13数据来源：巴西贸易部国信期货研发部巴西3月糖出口量为111.88万吨，同比减少36.69%。其中95.5万吨为原糖，同比减少30%；16.38万吨为精炼糖，同比减少59.22%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货研发部未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨较上一周变化不大；印度主产区降雨有所减少。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素郑糖近期仍主要受到资金的影响，券商系资金推动下，糖价走升。不过现货方面跟涨力度稍显不足。短期销量放大后，难有持续性。广西发布甘蔗收购价市场化的公告，以目前的意愿来看，收购价格下调的可能性不大。新的一周公布3月进口数据，关注实际进口数据，预计数据偏空。另外，后期5月22日进口关税下调，或会影响进口节奏。国际糖市，南巴西结束2018/19年度生产，最终产量2650万吨，同比下降26.51。新榨季存在较多不确定性，一方面还是需要关注天气影响，降雨使得甘蔗产量有上调预期。另外，汽油价格上涨刺激下乙醇价格飙升，并且由于降雨的原因，乙醇库存消耗较快。新榨季制糖比是市场关注的焦点。印度方面，出口速度较快，糖价升至13美分一线，再度上升或刺激印度的出口。关注后期印度的出口进度。操作上建议高位空单持有。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉冲高回落，再度回到区间震荡。美棉维持高位整理，周度出口数据有所回落，棉价上行缺乏动力。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货研发部 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货研发部本周棉花价格指数小幅上涨。3128指数较上周上涨25元/吨，2129指数较上周上涨28元/吨。15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-032017-02-032017-03-032017-04-032017-05-032017-06-032017-07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017-12-032018-01-032018-02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-03中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货研发部本周印度现货S-6上涨，价格较上周上涨500卢比/candy 。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-02现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货研发部本周美元兑人民币中间价小幅升值，回到6.70水平附近。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019-01-012019-01-152019-01-292019-02-122019-02-262019-03-122019-03-262019-04-09 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货研发部本周进口棉花价格上涨。其中FC Index S较上周上涨56元/吨，FC Index M 较上周上涨55元/吨，FC Index L较上周上涨54元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002016-12-302017-01-302017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-31进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价 5、纱线价格21数据来源：WIND 国信期货研发部本周纱线价格下跌，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周下跌15元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌15元/吨。13,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,0002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019-01-012019-01-152019-01-292019-02-122019-02-262019-03-122019-03-262019-04-09中国纱线价格指数(C