房地产行业在5月份迎来弱复苏,销售面积和金额累计同比降幅虽仍在扩大,但单月环比增速年内首次转正,单月同比降幅也较4月有所收窄,销售增速呈现企稳修复迹象。然而,开发投资环比提升,新开工同比降幅扩大,到位资金继续走低,房企临近偿债高峰。随着基本面确立趋势性改善之前,预计投资将继续承压下行。预计未来行业将从信用分化加速演变至销售分化,形成“弱复苏、强分化”格局,优质房企也将进一步受益于本轮非对称性复苏。