策略周观点：内滞外胀卷土重来？

本周宽基指数全面上涨，创业板指涨幅达4%，新老能源涨幅居前。内外经济金融数据公布，内滞外胀的核心矛盾或将重新成为交易主逻辑：外胀：5月份美国CPI同比8.6%，继续刷新了40年以来的最高值，预计十年期美债收益率有望冲破3.2%的前高。美联储连续加息50BP后美债逻辑将从通胀逻辑转换为衰退逻辑，我们预计最早九月初，最晚十一月开始出现3m10s的利差走负。内滞：5月社融和PMI数据整体回升，但结构都仍待改善。总体来看，短期A股重回震荡行情，但中长期性价比凸显，整体机会大于风险。宽信用向第三阶段迈进过程中，金融、消费风格占优。