报告总结：全球原油供需错配叠加地缘政治催化，高油价时代石油LOF配置价值凸显。供给端，俄乌冲突导致欧洲全面制裁俄罗斯原油，俄罗斯预计今年原油产量下降约200万桶/日，占总产量的17%；伊核第七轮谈判无果，伊朗增产前景不明，产能回归市场仍需时间。OPEC+成员国每月增产65万桶/日不足以弥补俄油供给缺口。需求端，随着夏季出行高峰来临，美国公路与航空旅行将增加，成品油消费大增，EIA预计美国6月汽油消费量将达928万桶/日，创疫情以来新高；需求上升推动美国炼厂开工率维持高位，有力支撑原油需求。后疫情时代原油需求恢复，2030年以前维持刚性。道琼斯美国石油开发与生产指数主要衡量在美国市场中位于油气产业链上游，从事石油和天然气产品开发及生产的上市公司表现。行业分布方面，指数重点关注油气产业链上游勘探与生产、炼制与销售、储存与运输环节投资机会，积极捕捉油气产业链上游的投资机会。盈利能力方面，指数自2021Q2起营业收入高速增长，随着高油价时代到来，原油利好持续兑现，上游公司有望迎来收入和盈利能力持续稳步增长。估值水平方面，指数目前估值水平较低，高股息高分红助力提升指数配置价值，具备较好的安全边际和投资潜力。市场表现方面，道琼斯美国石油开发与生产指数2021年起表现抢眼，收益率可观，今年以来指数延续强势行情，市场表现优于其他代表性宽基指数。国际油价关联度方面，指数表现与国际油价密切相关，随石油价格呈现周期性上涨态势。指数走势与ICE布油和NYMEX原油呈高度相关，2021年来国际油价持续上涨，上游龙头企业盈利空间广阔，业绩稳步提高，指数收益有望持续受益于油气景气度。广发道琼斯美国石油A人民币（代码：162719，场内简称：石油LOF）于2017年2月28日成立。并于2017年3月17日正式上市，自2019年1月28日起增设A类、C类美元现汇份额。截至2022Q1，合计规模为14.75亿元。综上，短期供给端紧张难以修复，地缘政治助推下油价将维持高位；长期来看，原油需求偏刚性和全球资本开支不足导致的供给收缩将使原油供需维持紧张，
