消费者服务周报：暑期旅游订单数据表现优异，上海多政策助力经济恢复

携程旅游发布《2022年暑期旅游趋势预测》，暑期旅游数据表现优异 6月9日，携程发布《2022年暑期旅游趋势预测》。数据显示，近一周暑期机票订单环比增长162%；团队旅行产品订单量环比增长109%；暑期酒店的订单环比增长超五成。我们认为，暑期旅游数据的全面增长，一是由于3-5月跨省游需求受长时间抑制后的集中爆发（端午节期间仍有多省未开放跨省游）；二是国内跨省游熔断机制在5月31日将机制范围由省级调整至县级、上海/北京疫情进入收尾阶段、全国将近30省区恢复跨省游等多项利好共同作用的结果；三是受益“双减”政策的推行，中小学生假期时间变得更加灵活宽裕，学习与度假相结合的研学游更多进入家长们的视野，而研学游市场本身也有更加丰富产品内容及安全保障满足多样化研学需求。 海口美兰机场6月初日均客流量相较5月末回升明显，已取消出港核酸要求6月1日至8日，海口美兰机场日均客流量已经达到2.8万人，对比5月最后7天日均客流2.4万人回升明显；5月26日起，海口美兰国际机场已取消所有出港旅客及接送机人员需凭48小时1次核酸阴性证明方可进入航站楼的政策要求。海口国际美兰机场客流恢复及放宽出港要求，意味着海南线下客流已进入恢复轨道，6月海南整体客流或将逐步恢复。从海南免税市场龙头中国中免来看，中免海南线下客流短期受到一定影响，但海南疫情压力已经逐步缓解，三亚门店已经恢复营业，之后业绩表现有望向好；此外公司已发力线上补购，或直接减轻销售压力。2022年中免商品折扣力度明显收窄，运营态度转为“向管理要效益”。当前中国中免无论是竞争格局，供应链优势及经营模式都没有改变，长期价值不减。 上海发布多项政策助力经济恢复，北京天堂超市酒吧出现聚集性疫情 1）为落实《上海市加快经济恢复和重振行动方案》有关要求，更好发挥科技创新政策作用，全力帮助科技企业渡过难关，上海市科学技术委员会、上海市财政局共同实施“科技助企专项行动”，从纾困减负、提质增效、引才育才三个方面提出了相关要求；2）上海市公安局制定推出17项便民措施，涉及“提供运输车辆通行保障”“方便群众必要出行居留”“优化政务服务事项办理”“营造良好生产运营环境”等四个方面，加快推进经济复苏；3）北京天堂超市酒吧出现聚集性疫情，6月9日0时至12日15时，涉天堂超市酒吧聚集性疫情累计报告166例感染者。 投资建议 全国多地开放跨省游，疫情精准防控能力加强，出行链及人服板块景气度上升，建议关注Q2国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：全球疫情形势仍严峻，上海多政策助力经济恢复 1.1.1全球单日新增确诊病例超57万，美国新冠再感染病例超160万 全球新冠疫情情况：世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间6月10日18时09分（北京时间6月11日零时09分），全球确诊病例较前一日增加574365例，达到532201219例；死亡病例增加2160例，达到6305358例。根据美国约翰斯·霍普金斯大学（JHU）数据，截至美东时间当天17时21分（北京时间6月10日凌晨5时21分），美国累计确诊新冠肺炎病例85302488例，累计死亡病例1010747例，与前一日相比，新增确诊病例130878例，新增死亡病例400例。截至当地时间6月9日18时，日本全国单日新增新冠肺炎确诊病例16813例，新增死亡病例23例。截至目前，日本全国累计新冠肺炎确诊病例9010547例，累计死亡病例30847例。俄罗斯卫星通讯社8日报道，过去24小时，俄新增新冠肺炎确诊病例3646例，累计确诊病例达1836.21万例。新增死亡病例79例，累计死亡病例为37.97万例。 境内新冠疫情情况：6月11日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例134例。其中境外输入病例12例（福建6例，广东3例，天津1例，上海1例，湖南1例），含2例由无症状感染者转为确诊病例（天津1例，广东1例）；本土病例122例（内蒙古78例，北京34例，上海10例），含52例由无症状感染者转为确诊病例（内蒙古51例，北京1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/06/11-2022/06/11） 美国新冠再感染病例数超160万。美国广播公司对美国多州提供的数据分析和汇编后发现，全美24个州报告了160多万例新冠肺炎再感染病例。其中，纽约州、缅因州和加利福尼亚州分别报告了超过20万例再感染病例，密歇根州和北卡罗来纳州则分别出现了超过10万例再感染病例。各州的报告还称，越来越多的人二次感染新冠病毒，有些人则是三次、四次感染，有人甚至五次感染。 日本感染人数连续3周减少。据日本共同社报道，为防控新冠疫情建言献策的日本厚生劳动省专家组8日召开会议表示，截至7日的最近一周，日本全国新冠感染人数为前一周的70%，连续3周减少。专家组负责人胁田隆字在记者会上表示，日本第三剂疫苗接种率达到国民总数的六成，对防控疫情作出了贡献。另一方面他指出，由于随着时间推移，疫苗效果将变弱，7月起感染人数可能增加。 澳大利亚第一季度的职位空缺数量保持在历史最高水平，接近新冠疫情前水平的两倍。澳大利亚统计局8日发布的报告称，今年第一季度，澳大利亚就业岗位总数增加了0.6%，达到约1500万。其中有1460万个职位已经填补，约42万个职位空缺。澳大利亚统计局劳工统计主管称，疫情期间职位空缺大幅增加，空缺职位占所有职位的2.8%，这是自1994年开始该系列调查以来的最高比例。 1.1.2上海发布多项政策助力上海经济恢复，北京再次出现聚集性疫情 上海实施“科技助企专项行动”，帮助企业渡过难关。据上海市科学技术委员会9日发布的消息，为落实《上海市加快经济恢复和重振行动方案》有关要求，更好发挥科技创新政策作用，全力帮助科技企业渡过难关，上海市科学技术委员会、上海市财政局共同实施“科技助企专项行动”，从纾困减负、提质增效、引才育才三个方面提出了相关要求，主要包括缓解房租缴纳困难、缓解企业资金压力、支持开展技术创新、加大人才支持力度、助力毕业生就业等。 上海市公安局制定推出17项便民措施，加快推进经济恢复和重振。为全力防控疫情支持服务企业复工复产，上海市公安局制定推出17项便民措施，涉及“提供运输车辆通行保障”“方便群众必要出行居留”“优化政务服务事项办理”“营造良好生产运营环境”等四个方面，旨在通过推动公安业务网上办、加急办、延期办、便捷办，为企业复工复产创造有利条件，加快推进经济恢复和重振。 北京天堂超市酒吧爆发聚集性疫情，累计感染者已达166例。6月12日0时至15时，北京市新增本土新冠肺炎病毒感染者33例，均为隔离观察人员，均已转至定点医院隔离治疗，相关风险点位及人员已管控落位。6月9日0时至12日15时，涉天堂超市酒吧聚集性疫情累计报告166例感染者。据北京市疾病预防控制中心副主任刘晓峰介绍，涉天堂超市酒吧聚集性疫情累计报告的166例感染者中，天堂超市酒吧（工体西路6号）到访人员145例，酒吧工作人员2例，到访人员的续发关联人员19例。166例感染者涉及北京市14个区和经开区。 1.2社服周观点：暑期旅游订单数据表现优异，海南6月初日均客流较5月底明显回升 事件1：6月1日至8日美兰机场日均客流量已经达到2.8万人，对比5月最后7天日均客流2.4万人回升明显。随着上海及北京逐步复工复产，人员流动限制逐步减少，6月海南线下客流或稳步恢复，推动离岛免税业绩回升。5月26日起，海口美兰国际机场已取消所有出港旅客及接送机人员需凭48小时1次核酸阴性证明方可进入航站楼的政策要求。 点评：海口国际美兰机场客流恢复及放宽出港要求，意味着海南线下客流已进入恢复轨道，6月海南整体客流或将逐步恢复。从海南免税市场龙头中国中免来看，中免海南线下客流短期受到一定影响，但海南疫情压力已经逐步缓解，三亚门店已经恢复营业，之后业绩表现有望向好； 此外公司已发力线上补购，或直接减轻销售压力。2021年Q3受疫情影响，当期中免归母净利率仅为9%，海南离岛免税销售基数较低，因此中免即将步入低基数高增速阶段。2022年中免商品折扣力度明显收窄，运营态度转为“向管理要效益”。当前中国中免无论是竞争格局，供应链优势还是经营模式都没有改变，长期价值不减。 事件2：6月9日，携程发布《2022年暑期旅游趋势预测》。数据显示，近一周暑期机票订单环比增长162%；团队旅行产品订单量环比增长109%；暑期酒店的订单环比增长超五成； 携程数据统计的暑期十大热门机票目的地中，上海、北京分别位列第一/第四；私家团中亲子占比44%，多项数据指明暑期旅游市场强劲复苏。 点评：暑期旅游数据的全面增长，一是由于3-5月跨省游需求受长时间抑制后的集中爆发（端午节期间仍有多省未开放跨省游）；二是国内跨省游熔断机制在5月31日将机制范围由省级调整至县级、上海/北京疫情进入收尾阶段、全国将近30省区恢复跨省游等多项利好共同作用的结果；三是受益“双减”政策的推行，中小学生假期时间变得更加灵活宽裕，学习与度假相结合的研学游更多进入家长们的视野，而研学游市场本身也在通过快速丰富的产品内容及安全保障满足多样化研学需求。根据携程游学负责人介绍，程游学业务上线了数百条亲子、研学旅游产品，产品数量是2019年的1.5倍；携程游学已经将产品内控标准升级到2.0版本，从5个维度（执行经验，口碑，安全管理，课程设计，接待标准）70多个细则来帮助家长审核产品力。 1.3旅游业数据每周更新 1.3.1宋城演艺剧目数据周更新：全国千古情演出场次维持每日两场 本周6月6-10日全国各地千古情演出2场。分地区看，除炭河、黄帝千古情演出于6月6日-6月10日每日演出2场外，其余千古情景区均处在闭园状态。 图2：宋城演艺全国各地区演出场次（截至2022/6/10） 图3：宋城演艺全国各地区演出场次（续）（截至2022/6/10） 2本周市场回顾（2022.06.06-2022.06.10） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨2.80%，社会服务上涨3.65% 本周各主要指数：社会服务上涨3.65%，上证综指上涨2.80%，深证成指上涨3.50%，创业板指上涨4.00%，沪深300上涨3.65%，恒生指数上涨3.43%。 表1：创业板指上涨4.00%，上证综指上涨2.80%，社会服务上涨1.44%（2022.06.06-2022.06.10） 本周28个申万一级行业：社会服务板块（+1.44%）在28个申万一级行业中排名15位，本周涨跌幅位居中游。本周跌幅最大的板块为采掘（-1.90%）。 图4：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第15（2022.06.06-2022.06.10） 本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游综合板块下跌1.89%，酒店餐饮板块上涨0.29%，旅游及景区板块下跌1.53%，教育板块上涨5.22%。 图5：酒店餐饮板块上涨0.29%，旅游综合板块下跌-1.89%（2022.06.06-2022.06.10）