拼多多：转向高质量增长，收入和盈利能力超预期

本报告主要对拼多多公司（PDD.O）的季报进行了点评。在用户增长方面，拼多多的年活跃买家数达到了8.82亿，增长稳定。在收入方面，拼多多的收入达到了238亿元，超出了市场预期。在销售费用方面，拼多多的销售费用继续收缩，盈利能力超预期。在农业领域，拼多多将继续大力投入农业科技。预计公司2022-2024年的经调整归属利润分别为274亿、404亿和517亿元。综合以上信息，报告给出的目标价为88.72美元/ADS，维持“买入”评级。