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业绩符合预期,保持高盈利能力和高质量增长

2023-03-30蔡明子开源证券秋***
业绩符合预期,保持高盈利能力和高质量增长

业绩符合预期,保持高盈利能力和高质量增长,维持“买入”评级 公司发布2022年报,报告期内,公司实现营收28.6亿元(+34.7%);归母净利润6.0亿元(-28.9%);扣非净利润5.3亿元(+27.5%)。还原2022年同期确认的联营企业Mesa的持有期收益和处置收益后,2022年归母净利润同比增长25.2%,扣非净利润同比增长29.81%。公司业绩符合预期。考虑到2022年新冠相关业务收入带来一定业绩增长压力,我们略微下调2023-2024年并新增2025年盈利预测,预计归母净利润分别为7.9/10.4/13.7亿元(原值8.3/11.2亿元),EPS分别为2.48/3.27/4.32元,当前股价对应PE分别为26.8/20.3/15.3倍。我们看好公司平台化、场景化、国际化发展,并通过外延并购耗材企业,有望打开新成长空间。维持“买入”评级。 生命科学和医疗创新场景方案不断丰富,由量变向质变发展 分场景看,生命科学板块实现收入12.5亿元,同比增长42.4%,通过场景方案的细分与创新,满足不同用户的多样化需求,增长新动力逐渐显现。智慧实验室全场景方案细分至微生物实验室、细胞实验室等7大用户场景,实验室生物培养类、耗材类产品收入连续翻番。2022年医疗创新实现收入16.1亿元,同比增长29.4%,围绕医卫体系持续延伸用户场景,数字医院应用场景进一步丰富,包括静配中心、手术室、药房等物联网解决方案快速复制落地十余家医院。智慧公卫由疫苗接种延伸至老年人体检、妇幼保健等场景。智慧用血延伸至分科、供血科等。 国内市场在制药工业端取得突破,海外经销网络、当地化建设进一步完善 国内市场,公司围绕广度、深度、黏度实现用户体验迭代,提升组织运营能力。 实现收入20.2亿元,同比增长27.5%。横向在制药工业端取得突破性进展,进入康龙化成、上海复诺健等制药公司领域用户;纵向进一步把握医疗新基建机遇推动网络下沉,强化分销网络覆盖力度。海外市场方面,在用户覆盖、持续交互、产品方案升级上继续拓展,业务保持高增长。实现收入8.3亿元,同比增长56.5%。 新覆盖8个中东欧地区国家,海外经销网络数突破700家,持续完善当地化策略。 风险提示:疫情波动风险;复苏不及预期风险,业务拓展不及预期风险。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要