5月社融数据反弹企稳,带来短期市场情绪升高。5月新增社融2.8万亿元,高于市场预期,进而带动社融存量增速回升至10.5%。总体来看,4月的社融数据较差,是受到政府债发行暂缓和国内疫情爆发的双重冲击,而进入5月两方面因素均有明显改善,带动整体社融数据明显回暖,进一步修复市场情绪。市场关注的重点或将从前期的刺激政策和疫情拐点,转为更加重视中期基本面趋势是否改善。短期来看:稳增长政策细则密集落地,5月社融数据超预期,科创板解禁高峰等多重利好进一步呵护投资者信心,但同时下周6月美联储议息会议或持续鹰派,外围市场相对承压,加息缩表或制约成长股估值;以及国内疫情反复,复工复产不及预期等,这些影响市场的扰动因素仍然存在,使得目前基本面企稳仍待确认。