【方正策略 | 周末谈】如何看待当前市场的“分裂”？

【方正策略|周末谈】如何看待当前市场的“分裂”？ （悲伤不必逆流成河） ���本周市场有点“分裂”：一方面，市场找不到明显利空，但投资者情绪却起不来；另一方面，市场普遍对“稳增长”政策不抱太大预期，但地产链周期和内需消费则相继反弹。 ���无明显利空下跌一般是由流动性压力和中长期悲观预期导致的。不过我们判断：（1）注册制不一定的负面影响，历史上资本 【方正策略|周末谈】如何看待当前市场的“分裂”？ （悲伤不必逆流成河） ���本周市场有点“分裂”：一方面，市场找不到明显利空，但投资者情绪却起不来；另一方面，市场普遍对“稳增长”政策不抱太大预期，但地产链周期和内需消费则相继反弹。 ���无明显利空下跌一般是由流动性压力和中长期悲观预期导致的。 不过我们判断：（1）注册制不一定的负面影响，历史上资本市场改革时期，市场情绪都是改善的；（2）“中美缓和小周期”有助于改善中长期情绪，也能缓解北上资金流出压力。 ���近期政策依然以“调结构”为主，“城中村改造”政策也未提出明确投资规模及资金来源，建议继续布局“调结构-大安全”主线：（1）数字经济AI的“算力基建”（通信基建/算力半导体）；（2）中美关系“缓和小周期”的出口链（新能源车链/家电）；（3）“中特估-央国企重估”的泛公用事业（电力/通信/交运/建筑等）。