本报告对上汽集团5月的产销进行了点评。单月产量和批发销量分别为36.0万辆和36.4万辆,同比分别下降8.3%和10.6%,环比分别增长127.7%和118.3%。上汽大众和上汽通用的批发销量分别下降20.5%和10.6%,而上汽乘用车和上汽通用五菱的批发销量分别增长33.0%和-20.0%。产能利用率快速提升,预计公司6月销量有望实现同比两位数增长。车型密集改款上市,品牌不断向上。合资新品蓄力,推动品牌向上。新能源销量持续增长,海外市场表现亮眼。评级为买入,目标价格为17.11元。