事件:1、2022年5月21日,伊利正式发布首款“零碳酸奶”。2、5月27日,伊利正式成为阿根廷国家足球队中国区赞助商。 践行低碳,彰显技术与供应链实力。本次发布的“零碳酸奶”在原料的获取、生产和运输以及产品的生产、运输、使用和废弃阶段完成了温室气体“净零”排放。全流程零排放既需要在工艺流程中严格把控,同时也需在原料、能源、运输等环节具备供应配套的能力。根据尼尔森零研数据,畅轻作为低温酸奶市占率细分品类第一的品牌,零碳酸奶的发布验证了公司技术与供应链实力,有利于进一步巩固品牌地位。 引领行业 ,品牌形象再夯实。伊利在品牌价值榜中位于亚洲乳业第一,品牌价值不仅来源于对客户需求的满足,还反映在品牌对社会的贡献。 继伊利金典A2β-酪蛋白有机纯牛奶、金典娟姗有机纯牛奶之后,公司发布第3款“零碳产品”。零碳产品陆续推出反映公司积极践行低碳,彰显企业担当,有利于进一步夯实公司品牌形象。 营销精细化 ,费用使用效率提升 。公司管理层思路清晰,品牌投放坚持以体育赛事为重点之一,与品牌特性相吻合。从服务2008北京夏季奥运会和2022年北京冬奥会到与阿根廷国家队合作,开启足球新纪元。公司自2018年起销售费用率从25.04%下降至2021年的17.54%,随着公司营销策略围绕着品牌投放定位逐步精细化,公司费用使用效率有望进一步提升。 盈利预测与投资建议:公司作为国内乳业龙头,品牌实力突出,品类发展均衡,公司成长确定性强,我们预计公司2022-2024年实现EPS分别为1.68元、1.90元、2.18元,对应PE分别为22X、19x、17x,维持“买入”评级。 风险提示:1)市场竞争加剧;2)液体乳需求不及预期;3)原材料成本加速上行;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。