公司动态点评：携手北京君正深化合作，布局汽车芯片共谋长远

拟以40亿元追加增持北京君正，并表示不谋求其控制权 5月22日公司公告：公司全资企业绍兴韦豪拟以不超40亿元增持北京君正股份，且增持后累计持有比例不超过北京君正总股本的10.38%。若以5月20日收盘价84.96元/股计算，本次增持最多可买入4708.10万股，对应股份比例9.78%。 截至公告日前，公司已累计持有北京君正4.96%的股份，以此次目标不超过北京君正总股本的10.38%计算，则本次增持比例将最多为5.42%，对应股份数为2609.49万股。同时公司表示，在股东大会有效期（12个月）内不谋求北京君正控制权。 车载芯片平台强强携手，战略协同形成优势互补 2021年报显示，公司车载CIS板块收入约3.61亿美元，同比增长超80%，车载CIS份额显现快速提升，ICVTank数据显示，2021年韦尔股份车载CIS全球市占率为29%，为全球第二，中国第一。同时北京君正车载存储、车载模拟互联等产品国内领先，2021年北京君正总营收52.74亿元，同比增长143%，归母净利润9.26亿元，同比增速高达1165%。据Omdia统计，其2021年度北京君正存储芯片产品SRAM、DRAM、NORFlash产品收入分别排名全球第二、第七和第六。 公司判断投资北京君正将带来长期投资效益，若本次增持达成，公司将与君正进一步加深战略协同，特别在车载芯片平台形成“存储+模拟+传感”的优势互补。 5月中旬实施股权激励，大范围绑定员工核心利益，确立长期增长信心公司于2022年5月16日实施股权激励，共授予股票期权1500万份，覆盖人员2349人，占公司员工总数4493人的52.3%，行权价格为166.85元/份。公司本次股权激励三个行权期条件为2022/2023/2024净利润较2021增长率分别不低于12%/35%/50%，此次股权激励，大范围绑定员工核心利益，确立长期增长信心。 国产车规芯片龙头携手共赢，维持“增持”评级 公司作为全球前三、国内第一CIS芯片龙头企业，若此次增持达成，将携手汽车存储IC龙头北京君正，扩大车载平台“存储+模拟+传感”的战略协同。 预计公司2022~2024年净利润分别为57.61/73.88/91.81亿元，对应PE为24/18/15倍，维持“增持”评级。 风险提示： 宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等 公司季度营收及净利润较高，环比小幅波动。目前，公司图像传感器业务在汽车及安防领域成长迅速，TDDI业务稳步发展，未来将持续高研发投入，积极拓展新产品新领域，奠定坚实的成长基础。 表1：公司季度财务指标（百万元） 公司于2019年收购豪威科技，营收快速成长，目前已经构建了图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系协同发展的半导体设计业务体系。随着手机多摄、汽车智能化的发展，以及智能安防、智慧医疗等渗透率提升，公司未来成长空间广阔。 表2：公司近年来主要财务指标（百万元）