股权激励充分绑定核心骨干，公司业绩持续高增长可期

百诚医药发布2022年限制性股票激励计划，拟以30.00元/股的价格授予激励对象限制性股票258.33万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的2.39%。该激励计划有利于深度绑定公司核心骨干，为公司中长期发展奠定坚实的基础。公司深入布局吸入制剂、透皮制剂、缓控释制剂、细粒剂等高端制剂领域，截止2021年底，在手订单达8.93亿元（不含税，同比增长76.88%），受托研发服务在手订单充足，该业务有望延续高增长。公司围绕成熟靶点和全新靶点全面布局肿瘤、神经系统、呼吸系统、消化系统、免疫系统等领域。2022Q1公司研发费用同比增长263.32%，公司显著加大对创新药的研发投入，为公司中长期业绩持续增长充分蓄力。我们预计2022-2024年公司分别实现净利润1.68亿元、2.72亿元、4.19亿元（已考虑本次股权激励需摊销的费用），分别同比增长51.2%、62.0%、53.9%；给予买入-A 的投资评级。