您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[开源证券]:公司信息更新报告:股权激励绑定核心骨干,看好2022年业绩修复 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

公司信息更新报告:股权激励绑定核心骨干,看好2022年业绩修复

2022-06-22陆帅坤、周嘉乐、吕明开源证券十***
公司信息更新报告:股权激励绑定核心骨干,看好2022年业绩修复

股权激励叠加外部负面因素改善,看好公司业绩修复,维持“买入”评级 公司发布限制性股票激励计划草案,拟向不超过426名激励对象授予649万股,激励对象涵盖公司核心技术及业务人员(包含外籍人员),考核目标为2022-2024年营收同比增长率不低于15%。考虑到此次激励对象涵盖核心技术骨干,有助于稳定人才队伍及促进业绩修复,叠加外部负面因素改善,我们维持盈利预测不变,预计2022-2024年公司归母净利润12.55/15.65/19.57亿元,对应EPS为3.09/3.85/4.82元,当前股价对应PE为19.9/15.9/12.7倍,维持“买入”评级。 此次股权激励特点:以核心技术及业务人员为主、考核目标夯实 2022年6月21日公司发布限制性股票激励计划(草案),拟向426人共计授予649万股,首次授予价格为40元/股。此次股权激励有两大特点:(1)覆盖面广:激励对象约占公司研发人员总数1/3,其中423人为公司核心技术及业务人员,且包含部分外籍员工,稳定核心人才队伍的同时有助于促进公司全球化拓展。(2)考核目标夯实:本次激励考核分为公司层面和个人层面,其中公司层面目标2022-2024年营收增长率均不低于15%。此次激励针对公司层面和个人层面均有考核,考核目标夯实长期增长,叠加负面因素改善,看好长期增长。预计此次激励首次授予部分共需摊销1.34亿元,2022-2025年分别摊销0.42/0.58/0.26/0.07亿元。 外部负面因素改善,充电品类历久弥新,新品频出,长期配置价值显现 人民币贬值、海运运价回落带来业绩弹性:(1)贬值周期下中性预期公司外币净资产将带来约1亿元汇兑收益。(2)据CCFI运价指数,若运价走势延续当前表现,预期下半年公司海运成本有望同比下降。若公司保持10%均价提升幅度,2022Q2毛利率将边际改善,2022年毛利率将显著改善。考核目标夯实公司长期内生增长动力,产品升级迭代等举措或带动产品均价提升,预期较好支撑公司毛利改善。当前海外旅行需求复苏,核心充电品类有望延续亮眼表现。新品类频出,聚焦浅海品类下具备较强产品竞争力,研发投入或逐步收效,长期配置价值显现。 风险提示:海外旅行需求放缓;新品类增长不及预期;海运运价反弹等。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要