股权激励进一步绑定核心骨干，CDMO业务有望持续快速发展

九洲药业发布2022年限制性股票激励计划，拟向297人授予股票184.50万股，授予价格为23.82元/股。激励对象包括公司董事和高管、中层管理人员及核心骨干。业绩考核要求为：以2020年净利润为基数，2022-2024年净利润增长率分别不低于115%、180%、260%。本次股权激励一方面深度绑定公司核心骨干，为公司的持续发展奠定坚实的人才基础；另一方面彰显公司对未来业绩持续高增长的信心。公司致力于为国内外创新药公司及新药研发机构提供一流的创新药CDMO服务，根据公司公告，公司目前已与Novartis、Roche、GSK、Gilead、第一三共等国际制药巨头形成深度嵌入式合作关系。从目前订单结构和产能扩建情况分析，我们认为：公司的CDMO业务未来有望持续快速发展。我们预计2021-2023年公司分别实现净利润6.48亿元、8.56亿元、11.32亿元，分别同比增长70.1%、32.2%、32.3%；给予买入-A 的投资评级。