以硬核产品拓展行业边界，赋能新领域转型升级

事件概述 1）5月26日，江苏金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目正式投入商业运营，这是我国压缩空气储能领域唯一国家示范项目和首个商业电站项目。作为世界首个非补燃压缩空气储能电站，该项目所有设备均为首台套，其中压缩空气储能项目的心脏设备，现场三台串联结构布臵的低压压缩机(LP)、中压压缩机(MP)和高压压缩机(HP)均采用中控技术透平压缩机控制系统T9100。 2）近日，2022中国自动化产业年会（CAIAC2022）公布了2021中国自动化领域多个奖项的获奖结果。其中，中控技术荣获“2021中国自动化领域年度企业”、“2021中国自动化领域年度优质工业安全服务商”；传化化学（大江东生产基地）5G+工业互联网智能化建设项目荣获“2021中国自动化领域年度最具影响力工程项目”；透平压缩机控制系统T9100荣获“2021中国自动化领域用户信赖产品”。 透平压缩机控制系统技术难度大，可跨行业复用 压缩空气的用途非常广泛，是仅次于电力的第二大动力能源，其中透平压缩机作为通用设备，在石化化工、油气储运、冶金储能等工业领域有着大量广泛的运用。因此，其优化控制系统也具备跨行业复用的特点。长期以来，压缩机组绝大部分采用手动操作的方式进行生产，一方面操作效率低、控制粗放，操作工劳动强度和操作压力很大；另一方面很多机组长期有回流或放空操作，导致防喘阀、回流阀开度大，能源浪费严重。而运营透平压缩机组，则面临着启动加载、防喘振控制、防阻塞控制、机组串并联控制、停机卸载控制等众多技术难点。 针对以上问题，中控技术研发的自主知识产权透平压缩机优化控制系统T9100采用了先进的防喘振压线控制、工艺性能优化控制及动态解耦控制技术，可以实时处理各种复杂和危险的生产过程控制问题，使得透平压缩机完全自动开车加载、防喘振和工艺控制平稳，实现了全自动无人化控制，生产运行做到安全、可靠、稳定。 以硬核产品拓展行业边界，稳步进军多个新领域 透平压缩机控制系统T9100作为中控技术的硬核产品，是经过几百台压缩机控制项目验证成功的技术先进、成熟、高效的控制技术和解决方案，目前T9100单台机组在实现全自动运行的基础上可为用户每年节省几百万乃至上千万的运行能耗费用。由于透平压缩机本身的通用性特征，T9100已在多个行业积累了大量的成功应用。 2018年，中控T9100首次在阳煤集团智能化工厂示范工程寿阳化工项目中成功开车投运，不仅替换了原有的进口控制系统，实现了三台机组的全自动控制、节能降耗和一键起停，而且在节能降耗、生产稳定性和开车进度等方面超出客户预期。目前，T9100已经陆续拓展到多个行业，在精细化工、煤化工、油气储运等领域均有成功应用。 在江苏金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目中，中控T9100支撑的三套压缩机设备实现连续满负荷、满时长“储能-发电”试运行，不仅验证了中控技术机组控制产品与解决方案的先进性与完备性，而且标志着公司凭借该产品成功进入了新能源储能领域。 实际上，近年来中控技术除了在石化、化工和电力等传统优势领域持续扩大市场份额，还凭借多个硬核产品，稳步进军多个新领域新行业。根据年报披露，凭借自主研发，支持计算、控制、存储、管理多种云-端协同模式、面向数字工厂的云化PLC控制系统，公司已在中煤、鞍钢、吉利等大型客户开展示范应用，进入煤炭、钢铁和汽车行业；凭借自主研发的大型分布式SCADA系统，公司连续中标山东、河北和贵州等地管网项目，与中石化签订天然气管线用SCADA系统框架合同，成功打入油气储运领域。 投资建议 中控技术是流程工业产品和解决方案国内龙头，兼具智能制造、工业软件和国产替代属性，享有一定的估值溢价。预计公司2022-2024年收入增速分别为42.5%/43.8%/43.3%，归母净利润增速分别为35.4%/36.3%/33.6%，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价95.05元，相当于2022年60倍的动态市盈率。 风险提示： 核心技术研发不及预期；下游行业需求不及预期。 摘要(百万元)主营收入净利润 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表（百万元）货币资金 现金流量表（百万元）净利润