家电行业周报：“618”预售亮眼，多地出台消费刺激政策

本周核心观点： 1、家电“618”预售跟踪： 京东提前开启预售，促销力度加大。今年”618”预售开启，目前京东、天猫、抖音等平台均已进入预售期。从平台促销预热时间来看，今年京东平台较去年提前4小时开启预售，天猫平台缩短了预售期。从优惠力度来看，今年京东和天猫促销力度都比21年更大，今年天猫平台满300减50（21年满200减20），京东平台满299减50（21年200减30）。 清洁电器”618”预售数据表现亮眼。从目前预售情况来看，清洁电器表现亮眼。 截止5月29号下午5点，仅统计各品牌参与”618”活动的主力SKU预售情况，科沃斯、石头、云鲸、追觅扫地机京东预售量分别为12.9万/12.7万/6.5万/2.2万台；科沃斯、追觅、石头、UWANT洗地机预售量分别为11.4万/4.1万/3.2万/2.9万台。 2、集成灶行业跟踪： 集成灶4月销售逆势增长，亿田销售增速持续领跑。4月集成灶主要生产基地海宁疫情管控升级，长三角疫情对供应链也造成较大冲击，叠加上海地区销售接近停滞，行业整体产销均受到较大影响，但销售（出货口径）仍逆势取得正增长。 4月生产总量20.2万台，同比下降3.4%，销量20.9万台，同比增长2.3%。分公司来看，4月火星人、亿田、美大、帅丰出货量分别同比+9.4%、+8.1%、-7.5%、-6.3%，亿田销售增速持续领跑行业。 重点行业动态： 上海、深圳出台刺激家电消费政策：5月23号，深圳市出台《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》。5月29日上海市人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。文件均明确提出促进家电消费的刺激政策。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注石头科技、极米科技。 2）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、宏观经济影响、市场竞争加剧风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1“618”大促力度加大，新兴品类表现亮眼 京东提前开启预售，促销力度加大。今年”618”预售开启，目前京东、天猫、抖音等平台均已进入预售期。从平台促销预热时间来看，今年京东平台较去年提前4小时开启预售，天猫平台缩短了预售期。从优惠力度来看，今年京东和天猫促销力度都比21年更大，今年天猫平台满300减50（21年满200减20），京东平台满299减50（21年200减30）。 表1：主要电商平台”618”活动时间节点 清洁电器”618”预售数据表现亮眼。从目前预售情况来看，清洁电器表现亮眼。截止5月29号下午5点，仅统计各品牌参与”618”活动的主力SKU预售情况，科沃斯、石头、云鲸、追觅扫地机京东预售量分别为12.9万/12.7万/6.5万/2.2万台；科沃斯、追觅、石头、UWANT洗地机预售量分别为11.4万/4.1万/3.2万/2.9万台。另一大新兴品类投影仪预售情况也表现良好，极米、当贝、坚果投影仪预售量分别为2.5万/1.5万/0.7万。 表2：扫地机”618”预售数据 表3：洗地机”618”预售数据 表4：投影仪”618”预售数据 1.2集成灶4月逆势增长，亿田销售增速持续领跑 4月集成灶主要生产基地海宁疫情管控升级，长三角疫情对供应链也造成较大冲击，叠加上海地区销售接近停滞，行业整体产销均受到较大影响，但销售（出货口径）仍逆势取得正增长。4月生产总量20.2万台，同比下降3.4%，销量20.9万台，同比增长2.3%。分公司来看，4月火星人、亿田、美大、帅丰出货量分别同比+9.4%、+8.1%、-7.5%、-6.3%，亿田销售增速持续领跑行业。 图1：集成灶上市公司月度销售增速 图2：集成灶上市公司内销市占率变动情况 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数-0.67%，申万家电指数-3.99%。个股中，涨幅前三名分别是长虹华意（+30.07%）、毅昌股份（+28.97%）、长虹美菱（+14.00%）；本周跌幅前三名分别是金莱特（-28.11%）、彩虹集团（-27.59%）、*ST德奥（-25.84%）。 图3：本周申万一级行业涨跌幅 图4：家电板块PE- TTM 图5：本周涨幅前十名公司 图6：本周跌幅前十名公司 2.2北上资金动态 本周（5.23-5.27）北上资金持股占比环比增加TOP3：华帝股份（+0.16%）、小熊电器（+0.08%）、苏泊尔（+0.07%）；持股占比环比减少TOP3：老板电器（-0.48%）、格力电器（-0.34%）、石头科技（-0.3%）。 表5：陆股通家电持仓变动情况 2.3原材料价格跟踪 本周铜价指数-1.24%，铝价指数-4.72%，冷轧板卷指数-1.02%，中国塑料城价格指数-0.82%；2022年以来，铜价指数-2.87%，铝价指数+0.27%，冷轧板卷指数-0.17%，中国塑料城价格指数-9.11%。 图7：LME铜价本周下跌1.24%（美元/吨） 图8：LME铝价本周上涨5.02%（美元/吨） 图9：冷轧板卷本周下跌1.02%（元/吨） 图10：塑料ABS本周下跌1.07%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 4月以来美元对人民币快速升值，截至2022年5月27日，美元兑人民币汇率中间价报6.7387，周涨幅5.79%。海运价格自4月起有所上升，本周出口集装箱运价综合指数+1.76%。 图11：美元兑人民币汇率：周涨幅5.79% 图12：海运价格有所反弹 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【公牛集团】关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告。5月23日，公司通过上交所系统以集中竞价方式首次回购公司15.63万股，已回购股份占公司总股本0.03%，回购成交的最高价为140.86元/股、最低价为139元/股,已支付的资金总额为人民币2184.67万元（不含交易佣金等交易费用）。 【极米科技】关于持股5%以上股东减持股份结果暨减持达到1%的公告。公司于2022年5月23日收到百度网讯、百度毕威发来的《关于股东提前终止减持计划暨减持结果的告知函》。截至5月23日，百度网讯累计减持127.71万股，占2.55%，减持价格区间为336.00-399.40元/股，百度毕威累计减持22.29万股，占0.45%，减持价格区间为341.00-359.89元/股。 【火星人】关于持股5%以上股东股份减持计划期限届满暨实施情况的公告。 公司于近日收到了公司持股5%以上股东红杉智盛出具的《关于火星人股份减持计划实施情况的告知函》，截至2022年5月24日，红杉智盛本次减持计划的减持时间区间已届满，红杉智盛在减持时间内未减持公司股票。 【石头科技】股份减持计划公告。5月26日晚间公告，持有公司股份592万股（占公司总股本的8.87%）的股东顺为拟通过集中竞价、大宗交易或询价的方式减持其所持有的公司股份合计不超过4,01万股，即不超过公司总股本的6.00%。 【科沃斯】2021年年度权益分派实施公告。5月26日，公司公告2021年权益分派实施公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本5.74亿股为基数，每股派发现金红利1.10元(含税)，共计派发现金红利6.31亿元。股权登记日6月1日，除权日6月2日。 3.2行业动态 【上海发布刺激家电消费政策】5月29日上海市人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。方案提出：实施家电以旧换新计划，对绿色智能家电、绿色建材、节能产品等消费按规定予以适当补贴，支持大型商场、电商平台等企业以打折、补贴等方式开展家电以旧换新、绿色智能家电和电子消费产品促销等活动。 【深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施】5月23号，深圳市出台《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》。措施提出：5-8月期间，对消费者购买符合条件的电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器，按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元。 【一季度中国激光电视市场规模不足5万台】根据洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国激光电视市场分析季度报告》，2022年第一季度，中国大陆激光电视市场出货量达到4.4万台，同比下降3.6%；终端零售的平均价格为1.48万元，较去年同期下降15.4%。 【4月智能门锁线上市场两年来首次下降】根据洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国智能门锁线上零售市场月度追踪》报告，2022年4月，中国智能门锁市场线上销量为20.0万套，同比下降6.7%；销额为2.8亿元，同比下降2.5%。 【4月中国家用智能投影线上市场总结】据奥维云网（AVC）《2022年4月中国家用智能投影线上市场总结报告》显示，中国家用智能投影线上传统电商市场销量为34.8万台，同比增长18%；行业呈现以下特点：1、品牌集中度持续下降，TOP10品牌份额较去年同期减少13.2%，知麻、光米等新锐品牌跻身品牌TOP10榜单；2、DLP份额持续下降，受芯片短缺影响，DLP份额跌至27%；3、体验持续升级，千流明以上亮度产品份额增长8%，低价产品向FHD升级明显；4、新兴渠道助推市场增长，销量直追传统电商平台。 【美容仪赛道升温，5月已有3家获融资】在消费升级的大趋势下，美容仪成为“新贵”，引得资本纷纷押注。5月，品颜、中美科生物和花凡汐3家企业分别获得融资，面对中国庞大的消费群体、较高的消费水平以及逐渐壮大的年轻消费者，家用美容仪市场持续走红，吸引了众多企业入局。小米去年投资美容仪研发企业COSBEAUTY可思美，腾讯也对美容仪品牌“AMIRO”出手，国产品牌飞莫、Mesmooth也分别在2017年和2019年获得融资。 【美的集团拟斥约22亿元控股科陆电子】5月23日晚，科陆电子发布公告，深圳市资本运营集团与美的集团签署协议，拟将其所持公司8.95%股权对应的表决权委托给美的行使。本次发行完成后，美的集团拥有科陆电子29.96%的表决权，成为科陆电子的控股股东，并将其作为开展能源管理业务的主要平台之一。 4投资建议 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注石头科技、极米科技。 2）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，建议关注海尔智家。 5风险提示 1）主要原材料价格波动的风险：家电产品原材料成本占公司主营业务成本比例较高，其价格波动将会影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。 2）宏观经济影响：宏观经济下行将影响各个行业，对行业产生不利影响。 3）市场竞争加剧风险：市场竞争加剧将对公司经营业绩产生一定影响。