首次覆盖报告：坚持以客户为中心，投行龙头业务多元发展

中金公司是一家国际化治理结构和多元化股东背景的龙头券商，凭借前瞻性的多元化布局和领先的综合服务能力，各项业务均衡增长的确定性较高。公司跨境业务和机构业务优势突出，高杠杆率构筑高ROE。公司投行和自营业务独具优势，业务结构呈现低β的特点。公司预计2022-2024年营收分别为294.01亿元、353.19亿元、406.42亿元，归母净利润分别为100.84亿元、124.33亿元、139.79亿元，对应EPS分别为2.09 / 2.58 / 2.90元。我们给予公司2022年2.3倍PB的估值，目标价为44.99元，给予“买入”评级。