新价值链整装新征程，软体+定制融合驱动装企变革

顾家家居启动“新价值链整装”模式及招商发布会，推出专供整装渠道的“顾家星选”产品系列，并宣布与圣都家装启动全面合作，加速布局整装新赛道。新价值链整装模式启动，软体+定制一体化驱动赋能装企。顾家家居与圣都家装开启全面合作，整装业务放量可期。公司推出“顾家星选”布局整装新赛道，通过成立整装业务拓展部，以直营+加盟模式推进整装业务。我们预计顾家家居2022-2024年营业收入为221.49、267.72、321.94亿元，同比增长20.76%、20.87%、20.25%；归母净利润为20.96、25.15、30.53亿元，同比增长25.93%、19.98%、21.39%，对应PE为18.6x、15.5x、12.7x，维持买入-A的投资评级。