橡胶晨报：化工品全线收跌，沪胶跌破万一关口

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2018-12-26 期货行情 收盘价 涨跌 RU1901 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 10810 12665 11335 170.00 132.50 122.40 -2.17% -2.64% -2.54% -1.45% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017- 02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-31RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-03-022016- 05-022016-07-022016-09-022016- 11-022017-01-022017- 03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018- 09-02期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 化工品全线收跌 沪胶跌破万一关口 关注度：★★★ 行情回顾 12月25日，沪胶宽幅下跌。主力合约报收11050 （-300 ，-2.64%），夜盘报收11050元/吨。持仓33.98 （1.43 ）万手，成交量45.94 （23.88 ）万手。 现货方面，天然橡胶价格微幅下跌，SCR5全乳胶（上海）10350 （-100 ）元/吨，泰三烟片（上海）11700 （-200 ）元/吨，SVR3L越南（上海)10300 （0 ）元/吨。青岛保税区马来西亚SMR20报价1235 （0 ）美元/吨，泰国STR20报价1240 （-5 ）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价11500 （0 ）元/吨，顺丁橡胶11420 （0 ）元/吨，上期所库存36.70 （0.13 ）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差-460 （140 ）元/吨。 基本面概况 橡胶供大于需格局未变。国内停割，东南亚产量稳中有增，特别是泰国供给增加。供给端来看，据ANRPC统计，1-9月，全球天然橡胶产量同比增长1.5%至977.9万吨。9月ANRPC成员国合计产量105.28万吨，同比下降4.65%，环比下降3.65%。库存方面，青岛保税区库存下降，交易所库存压力仍大。进口未见明显下降，10月份进口天然橡胶与合成橡胶合计55万吨。需求端来看，下游进入消费淡季，11月汽车产销量同比继续下降，同比分别下降18.9%和13.9%。汽车轮胎开工率下滑，10月份橡胶轮胎外胎产量7281万条，同比减少1.1%。8月份子午线轮胎外胎产量5465.24万条，同比增加0.9%。 消息面 外盘休市，内盘油价继续暴跌，盘中一度跌停，创上市以来单日最大跌幅8%。。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克密切关注市场局势，可能在事态变化时采取行动；并再次重申，俄罗斯将减产23万桶/日，从2019年1月起开始逐步减产以稳定油市；油市评估总体上与沙特和其他国家一致，因强劲的需求，明年夏季全球油市情况得以改变。科威特油长AI Fadhel表示，支持致力于稳定油市的所有努力，科威特致力于近期欧佩克与非欧佩克国家达成的协议。 操作建议 油价暴跌拖累化工品走弱，外围风险加剧，沪胶跌破万一关口。基本面来看，当前胶市供需矛盾依然突出，全球天胶处于增产期，而需求偏弱，汽车产销同比继续下降，轮胎出口下降，在经济下行压力以及贸易关系变的情况下，补库动能不足。仓单继续增加，现货市场压力较大。但近期主产国提振胶价措施不断，泰国合艾胶水开始上涨，国内天胶现货也在回升。短期橡胶下方空间有限，操作上，暂维持观望。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02017-03-072017-04-072017-05-072017-06-072017-07-072017-08-072017-09-072017-10-072017-11-072017- 12-072018- 01-072018-02-072018-03-072018-04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-072018-10-072018-11-07橡胶1月交割 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-04-122016- 06-122016-08-122016-10-122016-12-122017-02-122017-04-122017- 06-122017-08-122017-10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-12期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-04-132016-06-132016- 08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017- 08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018- 08-132018-10-13市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02017- 11-062017- 12-062018- 01-062018- 02-062018- 03-062018- 04-062018- 05-062018- 06-062018- 07-062018- 08-062018- 09-062018- 10-062018- 11-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 区外库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.0700,000.02017- 03-312017- 04-302017- 05-312017- 06-302017- 07-312017- 08-312017- 09-302017- 10-312017- 11-302017- 12-312018- 01-312018- 02-282018- 03-312018- 04-302018- 05-312018- 06-302018- 07-312018- 08-312018- 09-302018- 10-312018- 11-30山东海南天津上海合计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-032017-052017- 072017-092017-112018-012018- 032018-052018-072018-09进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-0605-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-0609-05 -2 500-2 000-1 500-1 000-5 00050010002017-05-032017-06-032017- 07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017- 12-032018-01-032018- 02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018- 08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-03基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所