橡胶晨报：沪胶区间震荡收跌 关注底部表现

请务必阅读正文后的免责声明1/5橡胶晨报/期货研究报告日期2018-11-20期货行情收盘价涨跌RU1901RU1905RU1909东京RSS3新加坡RSS3新加坡TSR20111151266511450155.50135.80122.70-0.98%-0.62%-0.52%-1.61%0.00%-0.24%沪胶新加坡胶研究所赵睿电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc从业资格号：F3048102沪胶区间震荡收跌关注底部表现关注度：★★★行情回顾11月19日，沪胶震荡下行，主力合约报收11115（-110，-0.98%）。夜盘报收11030元/吨。持仓28.22（0.04）万手，成交量35.29（-1.20）万手。现货方面，天然橡胶价格小幅回落，SCR5全乳胶（上海）10250（0）元/吨，泰三烟片（上海）11650（-50）元/吨，SVR3L越南（上海)10325（-75）元/吨。青岛保税区泰国RSS3报价1395（0）美元/吨，泰国STR20报价1260（0）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价12200（0）元/吨，顺丁橡胶12020（0）元/吨。青岛保税区库存合计11.2（-5.06）万吨，上期所库存48.61（0.19）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差-865（110）元/吨。基本面概况橡胶供大于需格局未变。供给端来看，据ANRPC统计，1-9月，全球天然橡胶产量同比增长1.5%至977.9万吨。9月ANRPC成员国合计产量105.28万吨，同比下降4.65%，环比下降3.65%。库存方面，青岛保税区库存出现下降，交易所库存维持高位，库存压力仍然较大。进口未见缩减迹象，9月份进口天然橡胶与合成橡胶合计61万吨。需求端来看，10月汽车产销量下降，2018年三季度，汽车产业景气指数ACI为9，与上一季度相比出现较大降幅，进入蓝灯区，处于“过冷”区间，预计短期需求难以恢复。汽车轮胎开工率维持高位，半钢胎略有增加，9月份橡胶轮胎外胎产量7369万条，同比减少1.1%。8月份子午线轮胎外胎产量5465.24万条，同比增加0.9%。消息面11月19日，油价跌宕起伏，最终收涨。消息面上，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克决策需要平衡各方，尚未有决定；俄罗斯计划与欧佩克就产量问题签署协议，将在12月6日进行讨论，决定将对减产讨论留到12月份。伊朗总统鲁哈尼周一称，尽管遭遇美国制裁，但伊朗将继续出口原油。伊朗外交部发言人表示，尽管美国已经退出伊核协议，但伊朗仍对欧洲挽救伊核协议充满希望。外媒报道，沙特正准备采取行动削减全球石油供给，沙特一方顾问称，为支撑国内经济，沙特希望削减产量将油价拉高至80美元/桶左右。外媒报道，利比亚预计将会继续得到欧佩克+原油减产的豁免权。法巴银行预计2018年WTI原油平均价格为67美元/桶，布伦特原油平均价格为74美元/桶；预计布伦特原油价格在年底前将会返回80美元/桶的水平；预计未来几个月里原油价格将上升，直至2019年底美国原油出口的增加使油价承压。EIA预计12月美国页岩油总产量增加11.2万桶/日至 请务必阅读正文后的免责声明2/5橡胶晨报/期货研究794.3万桶/日，11月为增加10.5万桶/日。操作建议橡胶基本面供强需弱格局未变，高潜在库存仍是盘面的主要压力。四季度是汽车销售旺季，但10月份汽车产销量同环比均有下降，需求对橡胶有拖累。11月末，国内产区停割，东南亚地区割胶缩量，供应端或有支撑。美股下跌，市场对中美贸易关系恶化存在担忧，短期仍对橡胶有压制。长期来看橡胶缺乏上行动能，但长期的底部震荡仍积累了一定的上涨动力，且本月国内产区将停割，有利多题材，可关注短线反弹机会，长线投资者仍建议逢高沽空。 请务必阅读正文后的免责声明3/5棉花晨报/期货研究报告一、相关图表图1沪胶主力合约图2日胶活跃合约数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图3天然橡胶市场价格图4合成橡胶市场价格数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图5青岛保税区库存图6区外库存数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4/5橡胶晨报/期货研究图7橡胶进口图8RU5-1合约价差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图9RU9-5合约价差图10活跃合约基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明5/5橡胶晨报/期货研究分析师简介赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。国都期货研究所简介国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。免责声明如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。