橡胶晨报：缺乏利多支撑，沪胶跌破前低

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-07-16 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11535 11775 10645 175.30 132.50 122.40 0.65% 0.68% 0.33% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 缺乏利多支撑 沪胶跌破前低 关注度：★★★ 行情回顾 7月15日，沪胶日内窄幅震荡，夜盘大幅下跌，1909合约报收10645 （35 ，0.33%）元/吨，夜盘报收10470元/吨。持仓38.90 （-0.25 ）万手，成交量20.88 （-7.87 ）万手。 原料现货价格回落，合艾胶价47.10 （-0.07 ）泰铢/千克。美金胶报价下跌，泰国天胶SCR20价格1405 （-5 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1415 （10 ）美元/吨。国内现货市场价格小幅回升，云南全乳胶SCR5上海报价10450 （100 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价12400 （0 ）元/吨，越南SVR3L上海报价10900 （0 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口增加，仓单库存维持高位。上期所库存40.66 （0.17 ）万吨。5月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计50万吨，同比下降23.08%。1-5月累计进口262万吨，累计同比提高4.12%。 二、需求方面。 中汽协数据显示，6月份，国内乘用车销量172.8万辆，同比下降7.8%；商用车销量32.9万辆，同比下降17.64%。 三、消息面 1．油价下跌 7月15日，上期所原油期货主力合约收盘价报458.2元/桶（-3.4，-0.74%）；夜盘收盘价报451.0元/桶（-3.5，-0.77%）。Brent原油期货收盘价报67美元/桶（0.19，0.28%）。WTI原油期货收盘价报60.47美元/桶（0.39，0.65%）。 消息面上，美国能源信息署（EIA）：8月美国主要页岩油产地原油产量为854.6万桶/日；将7月页岩油产量预期由852万桶/日下调至850万桶/日。受飓风“巴里”影响，美国墨西哥湾原油产量下降69%，天然 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 气产量下降61%。哈萨克斯坦央行行长：预计在年底前，布伦特原油价格将在63-65美元/桶之间。哈萨克斯坦油田6月原油及凝析油产量产量环比增加15.5%至775万吨，日产量升至创纪录的37.29万桶/日。伊拉克官员：7月至今，伊拉克南部原油出口均值342万桶/日。伊朗外交部发言人赛义德•阿巴斯•穆萨维，7月15日否认了“伊朗外长在俄罗斯的调解下计划与美国国务卿谈判”的说法。 四、操作建议 沪胶基本面延续弱势，20号胶上市持续发酵，施压期现价格。全球胶水供应进入旺产季，产能恢复后供给预期放量增长，原料胶价已呈下跌趋势，但仍高于去年同期，原料端价格仍有下跌空间，成本端对胶市有拖累。20号胶上市对全乳胶市场利空，国内现货价格出现较为明显的下跌。需求上并无亮点，下游处于生产淡季，对原料的采购情绪不高。6月份的汽车销售数据延续同比负增长，汽车将销售库存指数处于50%警戒线上方，国六标准的实施也增添车市降价去库的压力。综上所述，沪胶供需难言乐观，现货价格将及向下调整，在没有利多消息刺激下，期价难改弱势，仍延续空头思。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-11-092017- 01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018- 01-092018-03-092018-05-092018- 07-092018- 09-092018-11-092019- 01-092019-03-092019-05-09RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-11-042017- 01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018- 03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-042019- 05-04期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017- 05-072017-07-072017-09-072017- 11-072018-01-072018-03-072018-05-072018- 07-072018-09-072018-11-072019- 01-072019- 03-072019-05-07市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-06-052018-07-052018-08-052018- 09-052018- 10-052018-11-052018-12-052019-01-052019-02-052019- 03-052019-04-052019-05-052019-06-05经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018-11-072019-01-072019-03-072019-05-07库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-102017-122018- 022018-042018-062018-082018- 102018-122019-022019-04进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018- 03-022018- 05-022018- 07-022018- 09-022018- 11-022019- 01-022019-03-022019-05-022019-07-0205-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018- 03-022018- 05-022018- 07-022018- 09-022018- 11-022019- 01-022019-03-022019-05-022019-07-0209-05 -2 500-2 000-1 500-1 000-5 00050010002017-11-222017- 12-222018-01-222018-02-2