橡胶晨报：沪胶弱势收跌，重回区间震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-04-16 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 13015 11660 11840 192.80 132.50 122.40 -0.61% -0.09% -0.75% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-08-112016- 10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017- 12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018- 10-112018-12-112019-02-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 沪胶弱势收跌 重回区间震荡 关注度：★★★ 行情回顾 4月15日，沪胶1909合约报收11840 （-10 ，-0.75%）元/吨，夜盘报收11865元/吨。持仓39.95 （0.54 ）万手，成交量38.09 （1.57 ）万手。 现货市场维持强势，合艾胶价51.35 （1.10 ）泰铢/千克。美金胶报价上涨，泰国天胶SCR20价格1530 （20 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1525 （30 ）美元/吨。国内现货市场价格持平 ，云南全乳胶SCR5上海报价11250 （0 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13200 （0 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11300 （0 ）元/吨。 基本面概况 库存方面。云南产区陆续进入开割期，当前产量较低， 4月中旬产量将会稳定。全球橡胶产量仍在放量增长，2018年全年，ANRPC橡胶产量1220.97万吨，同比增加43.57万吨。交易所库存为历史最高水平，15日，上期所库存42.46 （0.01 ）万吨。2月份进口天然橡胶与合成橡胶合计37万吨，同比下降2.07%。 需求方面。 汽车市场乍暖还寒，重卡市场稳中向好，新能源汽车表现亮眼。根据中国汽车工业协会数据，3月，汽车销量252万辆，其中乘用车销量201.9万辆，同比减少6.88%，连续第9个月同比下跌。新能源车销量11.1万辆，同比增长100.9%。重型卡车市场（含非完整车辆、牵引车）销售14.8万辆，同比增长7.06%，创历史新高。 消息面 1.油价收跌，美油创逾一周新低 4月15日，上期所原油期货主力合约SC1905收盘价报471.8元/桶（-3.4，-0.72%）；夜盘收盘价报470.6元/桶（-1.2，-0.25%）。Brent 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 原油期货收盘价报71.3美元/桶（-0.25，-0.35%）。WTI原油期货收盘价报63.71美元/吨（-0.18，-0.28%）。 消息面上，俄罗斯4月份较2018年10月份减产15万桶/日。俄罗斯将从5月1日起将原油出口税提至104.6美元/吨。伊拉克石油部声明：伊拉克石油部将于基尔库克建造产能为15万桶/日的投资炼油厂。美国能源信息署（EIA）：预计美国5月页岩油将增产8万桶/日，至846万桶/日。 上周，市场有消息称欧佩克可能从7月起增产，俄罗斯财政部长西卢安诺夫在周末表示，俄罗斯与欧佩克可能决定提高产量，以与产量处于创纪录高位的美国争夺市场份额，昨日数据显示，俄罗斯4月减产15万桶/日，未达到去年12月减产协议达成时承诺的22.8万桶/日的减产量，油价在增产压力下最终收跌。事实上，EIA最新数据也验证了俄罗斯的担忧，EIA预计5月美国也研究将增产8万桶/日，当前，美国国内原油产量维持在1220万桶/日的历史高位，石油钻井数也复又攀升，市场预计美国原油产量增速或将提升。而与此同时，美国对委内瑞拉和伊朗的制裁，以及利比亚国内暴力冲突仍令油市面临部分供应中断的风险，一定程度对油价形成支撑。 操作建议 沪胶宽幅震荡收跌，油价小幅下挫以及股市高开回落并未提供强有效支撑。从基本面来看，胶市表现疲软。供给端，5月份胶市供应恢复至高产期，需求端，下游市场未有起色，汽车销售整体数据欠佳。消息面上，上海推出国六补贴政策，今年7月份，部分省市也将推行国六标准，将带动有一批汽车更换。另外，三大主产国限制出口措施正在执行，5月份泰国将加入限产行列。长期来看，5月份胶市依旧是供大于需，或将弱势运行，沪胶反弹沽空为主。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017- 04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018- 12-082019- 02-08期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 08-032016- 10-032016- 12-032017- 02-032017- 04-032017- 06-032017- 08-032017- 10-032017- 12-032018- 02-032018- 04-032018- 06-032018- 08-032018- 10-032018- 12-032019- 02-032019- 04-03市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-03-062018-04-062018-05-062018- 06-062018- 07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-062019-03-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-042018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-04库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-072017-092017- 112018-012018-032018-052018- 072018-092018-112019-01进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018- 04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-012019-02-012019-04-0105-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-08-012016-10-