2021年年报和2022年一季报点评：营收高速增长，股权激励助力长期发展

公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年营业收入同比增长54.01%，归属于母公司所有者的净利润同比减少31.92%。2022年一季度营业收入同比增长203.14%，归属于母公司所有者的净利润同比减少32.79%。公司磷酸铁锂装机市占率领先，拓展海内外优质客户。公司产业链布局完善，子公司精密涂布实现涂碳铝箔量产，与中冶科工合资布局三元前驱体，与星源材质合资进行隔膜开发，参股铜冠铜箔保障铜箔供应，与上海电气合资进军储能。公司实施股权激励，助力长期发展。公司预测2022-25年股权激励费用分别为1.34/1.53/0.65/0.17亿元。我们预计2022-23年净利润预测（-34%/-22%）、新增24年净利润预测分别为5.92/9.67/13.67亿元，当前股价对应PE分别为71/44/31x。大众入股后有望带来先进制造技术和管理经验，公司盈利能力和高端乘用车客户占比有望提升，宜春碳酸锂布局有望提供成本优势，维持“买入”评级。