4月份基建地产数据下滑，建议关注地产链龙头布局机会。4月份建筑建材相关数据发布。基建方面，4月份基建投资1.66万亿元，YoY4.3%，增速MoM-7.5pct。4月份基建增速环比3月份有明显下滑，我们认为有两个原因，1.疫情影响下，部分工地施工以及建材生产进场受影响，投资完成额对应受到冲击。2.4月份专项债发行额1898亿元，YoY44.8%，7个月连续高速增长后，开始出现负增长，发行额也是2021年2月份以来最低水平。当前地方政府存量债务增速达到21.4%，是2020年5月份以来的最高水平。我们认为当前经济下行压力依然存在，政府通过基建稳增长的意愿依然存在。但随着地方政府存量水平回升，专项债发行额度逐步完成。后续基建稳增长进一步操作的政策空间或将逐步收缩。股票市场上，当前基建板块已经逐步兑现，超额收益从核心基建个股向园林、装修、设计等建筑民企扩散。我们认为后续基建稳增长仍将继续推进，园林等板块超额收益或主要来自于市场结构短期变化，超额收益不可持续，后续市场关注度仍将回到核心基建个股。地产方面，4月份开工/竣工/销售/拿地面积分别为0.99/0.31/0.87/0.04亿平，YoY-44.2/-14.2/-39.0/-57.3%，疫情影响下，早周期和后周期数据依然同步快速下滑。我们认为地产数据的下滑基本符合市场预期。目前地产端政策已经开始出现缓和的趋势，缓和的力度相比2021年四季度有进一步提升。目前市场对于地产链利空因素基本兑现，随着地产政策开始逐步缓和，目前是布局后周期地产链建材的较好时机。从基本面看，目前多数建材依然面临成本的压力，因此个股表现上，龙一和普通龙头有较大差异，建议当下优选布局地产链各细分板块建材龙头。
